>> 方正中期期貨-新能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250506
| 上傳日期： |
2025/5/7 |
大?。?/td>
| 2201KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
胡彬,魏朝明 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
摘要
碳酸鋰：
【市場邏輯】
供應(yīng)方面，節(jié)日當(dāng)周碳酸鋰裝置開工率48.68%，環(huán)比前一周相對穩(wěn)定；鹽湖開工率56.59%，從年內(nèi)高位小幅回落；輝石及云母提鋰開工率相對穩(wěn)定。節(jié)日當(dāng)周碳酸鋰產(chǎn)量14483噸，較前一周下降2414噸，價(jià)格利潤和產(chǎn)量相互作用的規(guī)律進(jìn)一步顯現(xiàn)。SMM最新數(shù)據(jù)顯示，全口徑樣本庫存132033噸，較前一周增加169噸，庫存連續(xù)十二周累積同時(shí)累庫速度顯著放緩；從庫存結(jié)構(gòu)看，鋰鹽生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存有所去化，貿(mào)易環(huán)節(jié)庫存繼續(xù)下滑，下游庫存繼續(xù)放量。當(dāng)前碳酸鋰市場價(jià)格連續(xù)低于礦石提鋰成本，云母和輝石提鋰產(chǎn)量先后見頂回落，節(jié)前供應(yīng)下滑態(tài)勢進(jìn)一步傳導(dǎo)到鹽湖及回收提鋰環(huán)節(jié)。整體看近期供應(yīng)下降速度大于需求下降速度，后期供過于求壓力有所緩解；從國際供需形勢看，中國是世界上最大的鋰資源需求國，宜持續(xù)關(guān)注資源供應(yīng)國相關(guān)動態(tài)，需求持續(xù)兩位數(shù)增長的態(tài)勢下，供應(yīng)擾動值得警惕。
【交易策略】
假期期間人民幣快速走強(qiáng)，利空進(jìn)口資源定價(jià)，碳酸鋰短期偏空思路操作；對于產(chǎn)業(yè)鏈下游來說，行業(yè)邊際成本下方宜逢低把握備貨機(jī)會，以規(guī)避價(jià)格超預(yù)期波動風(fēng)險(xiǎn)。主力合約下方支撐64000-65000，上方壓力75000-76000。
工業(yè)硅：
【市場邏輯】
南北供給態(tài)勢各異，北方地區(qū)供應(yīng)繼續(xù)縮減，部分廠家開始轉(zhuǎn)產(chǎn)鐵合金相關(guān)產(chǎn)品；而西南硅廠在陸續(xù)增加開爐，云南、四川地區(qū)周產(chǎn)增量環(huán)比明顯，部分為試生產(chǎn)。需求方面，光伏搶裝潮冷卻，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格均偏弱運(yùn)行，硅粉訂單招標(biāo)價(jià)格低位，下游多晶硅傳出集體減產(chǎn)挺價(jià)意愿；有機(jī)硅價(jià)格繼續(xù)走跌，后續(xù)不排除繼續(xù)加大減產(chǎn)力度的可能。弱現(xiàn)實(shí)與弱預(yù)期交織下，需求預(yù)計(jì)將表現(xiàn)更弱。整體來看，雖然期現(xiàn)價(jià)格大幅走跌，但北方大廠未見進(jìn)一步減產(chǎn)消息，且西南地區(qū)連續(xù)開爐增產(chǎn)，因此價(jià)格可能并未見底。往后看，價(jià)格弱勢下預(yù)計(jì)豐水期復(fù)產(chǎn)力度將大打折扣，但需求表現(xiàn)或?qū)⒏?。供需關(guān)系未能進(jìn)一步改善（或說未見大規(guī)模減產(chǎn)、未見落后產(chǎn)能退出）之前，工業(yè)硅仍建議維持空配邏輯。
【交易策略】
節(jié)后工業(yè)硅延續(xù)偏弱；目前供過于求態(tài)勢未變，下方依舊難言見底；操作上可維持空配思路，關(guān)注宏觀情緒帶動或空頭離場帶來的反彈布空機(jī)會。主力合約上方關(guān)注8700-9000壓力區(qū)間，下方關(guān)注8000-8300支撐區(qū)間。
多晶硅：
【市場邏輯】
現(xiàn)貨方面，周末多晶硅N型復(fù)投料價(jià)格39-45元/千克，N型致密料價(jià)格38-42元/千克，多晶硅市場意向價(jià)格下跌，此前37元/千克消息市場并未實(shí)際成交，后續(xù)月底成交將逐漸展開，市場關(guān)注主流買賣體量的實(shí)際成交價(jià)格。上周有內(nèi)蒙一條檢修產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)，帶來小幅后續(xù)產(chǎn)量增加，對當(dāng)前市場供需影響有限，5月產(chǎn)量關(guān)注四川產(chǎn)線復(fù)工情況。截止到2025年4月13日當(dāng)周，中國多晶硅總體樣本庫存24.4萬噸，較前一周增加0.8萬噸。供應(yīng)方面，上周多晶硅產(chǎn)量2.17萬噸，較前一周下降0.14萬噸；周度表觀需求降至1.37萬噸。在期貨盤面大幅下行后，謹(jǐn)防多晶硅06合約交割風(fēng)險(xiǎn)。
【交易策略】
多晶硅盤面連續(xù)下挫后企穩(wěn)，主力06合約對應(yīng)倉單目前僅有10手，合30噸，空方打壓價(jià)格后面臨被動補(bǔ)庫風(fēng)險(xiǎn)。06合約支撐位37000-37500，壓力位44000-45000。
|
|
