>> 方正中期期貨-聚烯烴及苯乙烯期貨期權(quán)日度策略-250429
| 上傳日期： |
2025/4/30 |
大小： |
2261KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
封曉芬 |
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聚烯烴：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，聚烯烴震蕩偏弱，LLDPE09合約收7122元/噸，跌0.60%，持倉變化+8592手，PP09合約收7092元/噸，跌0.27%，持倉變化+4289手。
現(xiàn)貨市場：聚乙烯市場，貿(mào)易商出貨不暢，部分隨行讓利，下游補貨積極性不高，訂單隨采隨用，國內(nèi)LLDPE市場主流價格在7340-7900元/噸；PP市場，貿(mào)易商部分讓利，但下游入市采購積極性欠佳，華北拉絲主流價格在7080-7300元/噸，華東拉絲主流價格在7170-7300元/噸，華南拉絲主流價格在7180-7380元/噸。
【重要資訊】
?。?）供給方面：PE供應(yīng)壓力攀升；PP裝置檢修集中，供應(yīng)壓力稍有釋緩。截至4月24日當(dāng)周，PE開工率為81.02%，周環(huán)比-0.14%，PP開工率76.45%，周環(huán)比-1.69%。
?。?）需求方面：下游需求季節(jié)性走弱。截止4月24日當(dāng)周，農(nóng)膜開工率33%（-7%），包裝52%（持平），單絲44%（+1%），薄膜44%（-1%），中空44%（持平），管材40%（-2%）；塑編開工率47%（持平），注塑開工率50%（持平），BOPP開工率57.19%（-0.65%）。
?。?）庫存端：2025-04-29，兩油庫存66.00萬噸，較前一交易日環(huán)比+0.50萬噸。截止4月25日當(dāng)周，PE貿(mào)易庫存15.962萬噸（+0.256萬噸），PP社會貿(mào)易庫存4.64萬噸（-0.035萬噸）。
（4）成本端：中美貿(mào)易有緩和傾向，提振市場情緒，但OPEC+計劃6月進(jìn)一步增加產(chǎn)量，利空油價，油價低位小幅調(diào)整。
【市場邏輯】
供需來看，PE裝置重啟，疊加新裝置陸續(xù)釋放貨源，供應(yīng)壓力回升，PP裝置檢修集中，供應(yīng)微縮，但下游工廠因訂單跟進(jìn)有限，后期需求有季節(jié)性走弱預(yù)期，下游采購意愿偏低，節(jié)前備貨一般，對上游支撐不足。成本端，油價低位小幅調(diào)整，對其支撐一般。
【交易策略】
需求走弱，下游節(jié)前備貨一般，對上游拉動不足，預(yù)計短期震蕩偏弱調(diào)整，五一長假來臨，注意倉位控制。LLDPE參考撐位7000-7050元/噸，壓力位7400-7450元/噸；PP參考支撐位6900-6950元/噸，壓力位7300-7350元/噸。
苯乙烯：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，苯乙烯震蕩偏弱調(diào)整，EB05合約收7072元/噸，跌0.69%，持倉變化-31344手現(xiàn)貨市場：苯乙烯現(xiàn)貨價下跌走弱，華東市場價格為7250元/噸，華南市場價格為7445元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：中美貿(mào)易有緩和傾向，提振市場情緒，但OPEC+計劃6月進(jìn)一步增加產(chǎn)量，利空油價，油價低位小幅調(diào)整。
?。?）供應(yīng)端：隨著部分裝置重啟，苯乙烯供應(yīng)低位回升。利津石化（利華益）72萬噸/年苯乙烯裝置4月29日因故障降負(fù)荷至7成，計劃5月6日停車檢修20天左右；中沙天津3.5萬噸裝置4月20日停車，計劃6月6日重啟；巴陵石化13萬噸裝置4月19日停車，計劃檢修2個月；蘭州石化6萬噸裝置4月22日-5月20日停車檢修；萬華65萬噸裝置4月5日停車檢修，4月29日該裝置已投料，預(yù)期近日出合格品；浙石化一套60萬噸/年乙苯脫氫裝置4月7日停車，預(yù)計25天附近。截止4月24日，周度開工率69.06%，周度環(huán)比+1.05%。
?。?）需求端：三大S開工變動不一，綜合需求微幅調(diào)整。截至4月24日，PS開工率58.45%，周度環(huán)比-0.59%，EPS開工率52.90%，周度環(huán)比+1.41%，ABS開工率65.25%，周度環(huán)比-0.83%。
?。?）庫存端：截止4月23日，華東港口庫存為9.03萬噸，周環(huán)比去庫0.73萬噸，4月16日至4月22日華東主港抵港2.70萬噸，提貨3.43萬噸，下周期計劃到船2.63萬噸。
【市場邏輯】
苯乙烯短期供需維持偏強，但隨著后期部分裝置陸續(xù)重啟，供應(yīng)有低位回升預(yù)期，預(yù)期苯乙烯去庫節(jié)奏將有所放緩。成本端，油價近期低位小幅調(diào)整，對其支撐一般，但原料純苯弱勢調(diào)整，拖累其價格走勢。
【交易策略】
供應(yīng)低位小幅回升，苯乙烯去庫放緩，疊加原料弱勢運行，對其支撐不足，預(yù)計短期低位區(qū)間震蕩偏弱調(diào)整，建議暫時觀望或短空操作，五一長假來臨，注意倉位控制，參考下方支撐位6950-7000元/噸，參考壓力位7750-7800元/噸
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