>> 方正中期期貨-橡膠產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報(bào)告-250429
| 上傳日期： |
2025/4/30 |
大小： |
2289KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
辛旋 |
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天然橡膠：
【市場邏輯】
當(dāng)前天然橡膠期價(jià)震蕩為主，節(jié)奏上受到關(guān)稅消息影響。隨著市場對(duì)關(guān)稅邊際反應(yīng)的下降，基本面將成為影響行情的主導(dǎo)因素。供應(yīng)上，海外主產(chǎn)區(qū)開割較為順利，橡膠原料供應(yīng)預(yù)期逐步增加，天膠原料價(jià)格后期預(yù)期走低。需求端海外訂單承壓，下游輪胎企業(yè)成品庫存天數(shù)未見下滑，終端消費(fèi)疲軟。庫存上，天然橡膠庫存小幅下降，但整體仍處高位。截至2025年4月27日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫存量60.87萬噸,環(huán)比上期減少0.38萬噸,降幅0.62%。天膠供需偏弱，短時(shí)缺乏明確上行驅(qū)動(dòng)，宏觀方面有回暖但預(yù)計(jì)仍將反復(fù)博弈，行情預(yù)計(jì)反彈承壓、短線震蕩為主，中長期存走弱預(yù)期。RU在收儲(chǔ)消息下有一定支撐，RU-NR價(jià)差多單。
【交易策略】
期價(jià)弱勢(shì)震蕩，中長期可逢高空。短線存在宏觀風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)前建議輕倉，防范風(fēng)險(xiǎn)。RU主力下方支撐區(qū)間14200-14300，上方壓力區(qū)間為15000-15100；20號(hào)膠主力支撐區(qū)間11800-11900，壓力區(qū)間12700-12800。
合成橡膠：
【市場邏輯】
周一晚間原油期價(jià)下跌，合成橡膠也跟隨走弱。目前合成橡膠期價(jià)大幅下調(diào)后估值較低，下方空間不大，底部支撐較強(qiáng)。但是供需承壓缺乏實(shí)質(zhì)性上行驅(qū)動(dòng)，且臨近假期下游市場出貨平平，需求端走勢(shì)低迷，市場整體表現(xiàn)平淡，期價(jià)上方空間有限。后續(xù)關(guān)稅博弈下行情預(yù)計(jì)仍震蕩反復(fù)，宏觀風(fēng)險(xiǎn)猶存。節(jié)前注意風(fēng)險(xiǎn)控制，建議輕倉為主。部分激進(jìn)投資者若期望博弈宏觀變動(dòng)帶來的機(jī)會(huì)，建議買入期權(quán)作為單邊替代。
【交易策略】
期價(jià)供需驅(qū)動(dòng)不足反彈遇阻，行情上方空間有限，不宜追多。節(jié)前輕倉為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。主力合約壓力區(qū)間11600-11700，支撐區(qū)間10800-10900。
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