>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250428
| 上傳日期： |
2025/4/29 |
大小： |
1770KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復盤】
周一股指小幅調(diào)整，滬指收盤下跌0.2%。期指主力合約除IH微漲外均有下跌。成交持倉方面，四個品種成交持倉全面下降。市場謹慎情緒較強。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)多數(shù)下跌，行業(yè)漲跌差異上升，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權重看，銀行對300和50帶動明顯，非銀金融則有拖累，非銀金融、機械設備分別是500和1000的拖累因素。資金方面，主要指數(shù)資金除50流入外均流出。消息面上看，央行今日公開市場操作凈投放流動性1030億元，短端資金利率小幅抬升。央行同時表示將繼續(xù)實施適度寬松貨幣政策，加力支持實體經(jīng)濟，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。發(fā)改委稱將建立育兒補貼制度，創(chuàng)設專項再貸款工具，加大對服務消費、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)等支持?？傮w上看，國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)修復，但通縮風險仍需警惕，經(jīng)濟恢復節(jié)奏待加速。未來基本面焦點依然是需求特別是內(nèi)需改善節(jié)奏，繼續(xù)觀察地產(chǎn)是否修復，外需風險依然較高。海外方面，貿(mào)易沖突緩和但仍有不確定性，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預期維持3.5次左右。美股持續(xù)反彈，人民幣匯率維持震蕩走勢。地緣政治風險變動不大，避險情緒有所上升。
【市場邏輯】
數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟基本面改善方向不變，節(jié)奏可能存不確定性，對市場利多但不強，繼續(xù)關注關稅風險和外需數(shù)據(jù)的潛在利空。對沖經(jīng)濟下行風險的各類政策落地則為潛在利多。外盤影響依然偏多，匯率影響暫時有限，避險情緒上升存不利影響。長期來看，基本面風險或能夠緩和，企業(yè)盈利預期、政策寬松節(jié)奏和地產(chǎn)修復、化債舉措落地仍是關鍵。
【交易策略】
策略方面，指數(shù)上行步伐放緩、暫停回補缺口，觀望情緒加重，仍需警惕調(diào)整，多頭可適當減倉，中長期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)孕栌^察。期現(xiàn)套利方面，IM遠端年化貼水率變動不大絕對水平來看仍存在反套或超額收益空間。跨期價差方面，06-09價差持續(xù)收窄，正套頭寸可擇機逐步減倉或平倉?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價回升，暫時維持觀望或短線試多，中長期方向仍有待確認。
滬深300指數(shù)壓力4020-4040，支撐3510-3530；
上證50指數(shù)壓力2750-2770，支撐2450-2470；
中證500指數(shù)壓力6160-6190，支撐5130-5160；
中證1000指數(shù)壓力6640-6670，支撐5220-5250。
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