>> 方正中期期貨-新能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250429
| 上傳日期： |
2025/4/30 |
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| 2565KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬,魏朝明 |
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碳酸鋰：
【市場邏輯】
供應(yīng)方面，上周碳酸鋰裝置開工率48.77%，環(huán)比前一周下降1.5個百分點；鹽湖開工率57.72%，環(huán)比持穩(wěn)略升；輝石提鋰開工率50.2%，環(huán)比下降2.24個百分點；云母提鋰開工率41.8%，環(huán)比下降1.15個百分點，延續(xù)3月上旬以來的下降態(tài)勢。上周碳酸鋰產(chǎn)量16900噸，較前一周下降488噸，價格利潤和產(chǎn)量相互作用的規(guī)律進(jìn)一步顯現(xiàn)。上周全口徑樣本庫存131864噸，較前一周增加259噸，庫存累積速度顯著放緩；從庫存結(jié)構(gòu)看，生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存延續(xù)增加，貿(mào)易環(huán)節(jié)庫存繼續(xù)下滑。上周周度表觀需求16641噸，穩(wěn)定在年內(nèi)高位，顯示下游消費(fèi)韌性十足；全口徑庫存可用天數(shù)55.4天，近期延續(xù)小幅下滑態(tài)勢。綜合來看，行業(yè)供需兩旺，高供應(yīng)高庫存壓制鋰鹽價格和利潤的態(tài)勢沒有改變。同時，當(dāng)前碳酸鋰市場價格連續(xù)低于礦石提鋰成本，云母和輝石提鋰產(chǎn)量先后見頂回落，供過于求壓力有所緩解；從國際供需形勢看，中國是世界上最大的鋰資源需求國，宜持續(xù)關(guān)注資源供應(yīng)國相關(guān)動態(tài)，需求持續(xù)兩位數(shù)增長的態(tài)勢下，供應(yīng)擾動值得警惕。
【交易策略】
對于產(chǎn)業(yè)鏈下游來說，行業(yè)邊際成本下方宜逢低把握備貨機(jī)會，以規(guī)避價格超預(yù)期波動風(fēng)險。主力合約下方支撐65000-66000，上方壓力75000-76000。
工業(yè)硅：
【市場邏輯】
供給方面，新疆地區(qū)金屬硅生產(chǎn)企業(yè)保持穩(wěn)定，部分企業(yè)暫時維持1-2臺爐子在產(chǎn)。內(nèi)蒙古地區(qū)部分原產(chǎn)低品位5系金屬硅廠家近期選擇轉(zhuǎn)產(chǎn)硅鐵相關(guān)產(chǎn)品。東北地區(qū)目前開工較少，本周也有停爐。需求方面，五一小長假在即，本周部分硅粉訂單已經(jīng)完成招標(biāo)，但整體價格相對低位。有機(jī)硅行業(yè)開工繼續(xù)保持下降狀狀態(tài)。市場情緒悲觀，下游整體看空下，備庫意愿亦不高，安全庫存有降。往后需求存在較強(qiáng)的萎縮預(yù)期，伴隨未來需求進(jìn)一步回落，供給過剩的態(tài)勢依舊難以緩解，仍需進(jìn)一步減產(chǎn)發(fā)力。長期看，價格倒逼中小產(chǎn)能出清是趨勢，也是必要路徑。在未出現(xiàn)大規(guī)模產(chǎn)能退出的情況下，工業(yè)硅依舊難言見底。
【交易策略】
周二盤面再創(chuàng)新低，市場情緒依舊偏弱，明日節(jié)前最后一個交易日，前期空頭可適度減倉了結(jié)、輕倉過節(jié)。目前供需過剩態(tài)勢未變，操作上可維持逢高布空思路，關(guān)注宏觀情緒帶動或空頭離場帶來的反彈機(jī)會。主力合約上方關(guān)注8700-9000壓力區(qū)間，下方關(guān)注8300-8500支撐區(qū)間。
多晶硅：
【市場邏輯】
現(xiàn)貨方面，周末多晶硅N型復(fù)投料價格37-44元/千克，N型多晶硅價格指數(shù)37.78元/千克，顆粒硅價格35-36元/千克，多晶硅市場價格下跌，隨著月底成交逐漸展開頭部多晶硅廠逐漸成交。4月多晶硅產(chǎn)量略少于預(yù)期，5月產(chǎn)量目前仍有個別廠家開工計劃待開會討論，部分頭部廠家或有減產(chǎn)計劃，目前5月多晶硅排產(chǎn)或?qū)p少。截止到2025年4月27日當(dāng)周，中國多晶硅總體樣本庫存25.9萬噸，較前一周增加0.8萬噸。供應(yīng)方面，上周多晶硅產(chǎn)量2.28萬噸，較前一周增加0.05萬噸；周度表觀消費(fèi)量1.48萬噸，環(huán)比回落0.05萬噸。關(guān)注企業(yè)減產(chǎn)意愿對價格的支持作用。
【交易策略】
多晶硅盤面沖高回落再探前低，在期貨盤面大幅下行后，行業(yè)減產(chǎn)意愿增強(qiáng)，謹(jǐn)防多晶硅06合約交割風(fēng)險。06合約支撐位36000-37000，壓力位44000-45000。
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