>> 方正中期期貨-黑色系焦煤焦炭日度策略-250429
| 上傳日期： |
2025/4/30 |
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| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
段智棧 |
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【重要資訊】
1.針對(duì)印巴交火，我外交部發(fā)言人表示：印度和巴基斯坦都是南亞地區(qū)的重要國(guó)家，兩國(guó)的和睦相處對(duì)于地區(qū)的和平、穩(wěn)定與發(fā)展至關(guān)重要。作為印度和巴基斯坦的共同鄰國(guó)，中方呼吁雙方保持克制，通過(guò)對(duì)話協(xié)商妥善處理分歧，共同維護(hù)地區(qū)的和平與穩(wěn)定。
2.自美國(guó)總統(tǒng)特朗普所謂“對(duì)等關(guān)稅”以來(lái)，全球零售巨頭沃爾瑪?shù)膽B(tài)度出現(xiàn)戲劇性變化。從最初要求中國(guó)供應(yīng)商自行承擔(dān)高額關(guān)稅，到短短20天后迫于庫(kù)存壓力選擇自行吸收關(guān)稅、恢復(fù)中國(guó)進(jìn)貨。
3.當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月28日，美國(guó)海軍稱，位于紅海的美軍“杜魯門”號(hào)航母上一架戰(zhàn)斗機(jī)從航母上墜落。值得注意的是，就在美國(guó)海軍上述通報(bào)發(fā)布前不久，也門胡塞武裝稱，通過(guò)導(dǎo)彈和無(wú)人機(jī)襲擊了“杜魯門”號(hào)航母及其所在艦隊(duì)。
4.近日，國(guó)家發(fā)展改革委已印發(fā)通知，會(huì)同財(cái)政部及時(shí)向地方追加下達(dá)今年第二批810億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，繼續(xù)大力支持消費(fèi)品以舊換新。
焦煤：
【市場(chǎng)邏輯】
節(jié)前焦炭需求旺盛并未向焦煤傳導(dǎo)，成交偏弱運(yùn)行。從需求端看，下游需求暫穩(wěn)，鋼材直接出口雖減量明顯，但終端產(chǎn)品如家電等出口仍維持較高水平，對(duì)原料需求短期內(nèi)仍有支撐，上周鐵水產(chǎn)量增幅明顯，也側(cè)面驗(yàn)證了對(duì)原料的高位需求。供給方面，國(guó)內(nèi)焦煤產(chǎn)量緩增，局部煤礦減產(chǎn)僅放緩增速，未改整體增產(chǎn)趨勢(shì)。進(jìn)口煤整體下降，甘其毛都口岸通關(guān)量明顯減少，俄羅斯煤進(jìn)口也有收縮，澳煤由于煤礦事故原因，產(chǎn)量尚未完全恢復(fù)。國(guó)內(nèi)增產(chǎn)但進(jìn)口減少，在價(jià)格低位情況下，焦煤下行空間有限，以逢低多為主，但盤面若有明顯反彈，多單獲利平出，再漲后可逢高布空。
【交易策略】
焦煤短期需求尚有支撐，后續(xù)以逢低多為主，但有明顯反彈后，可逢高布空；JM09合約關(guān)注910-920元/噸支撐，上方關(guān)注990-1000元/噸附近壓力。
焦炭：
【市場(chǎng)邏輯】
鋼廠庫(kù)存偏低，疊加目前需求較好，焦炭補(bǔ)庫(kù)有所增加，部分鋼廠存在催貨現(xiàn)象，但補(bǔ)庫(kù)并未向上游焦煤傳導(dǎo)。焦炭目前整體庫(kù)存壓力不大，主要壓力在港口，港口庫(kù)存部分是期現(xiàn)貿(mào)易商前期囤貨，并不擔(dān)心價(jià)格單邊下跌，焦化廠銷售偏好出貨順暢，但成材期價(jià)下跌，第二輪提漲暫遭擱置。五一后鋼廠補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，關(guān)注鐵水產(chǎn)量變化，一旦需求走弱，焦炭也會(huì)再次承壓。目前雙焦整體向上最大原因是估值偏低，其次是鐵水高位帶來(lái)的需求好轉(zhuǎn)，若價(jià)格反彈削弱低估值優(yōu)勢(shì)后，價(jià)格也會(huì)再次偏弱運(yùn)行。
【交易策略】
節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求帶動(dòng)現(xiàn)貨與期貨走勢(shì)分化，焦炭以逢低多為主，下一支撐位附近繼續(xù)小幅試多，J2509合約關(guān)注1500-1510元/噸附近支撐，多單在上方1630-1640元/噸附近止盈。
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