>> 方正中期期貨-橡膠產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報(bào)告-250506
| 上傳日期： |
2025/5/7 |
大小： |
2278KB |
| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
辛旋 |
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天然橡膠：
【市場(chǎng)邏輯】
五一節(jié)后天然橡膠期價(jià)高開，期價(jià)走強(qiáng)，20號(hào)膠盤中漲幅一度超2.5%。假期期間消息面偏多，一方面美國(guó)證實(shí)對(duì)加拿大及墨西哥免征汽車零部件關(guān)稅，對(duì)我國(guó)在墨加等海外汽車生產(chǎn)基地利好，利多橡膠下游輪胎消費(fèi)需求；另一方面中方釋放與美國(guó)和談信號(hào)，宏觀情緒轉(zhuǎn)暖，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，海內(nèi)外資產(chǎn)反映積極。此外，泰國(guó)橡膠局（RAOT）聯(lián)合全國(guó)橡膠農(nóng)民網(wǎng)絡(luò)，決定將割膠季節(jié)推遲一個(gè)月，由5月推遲至6月割膠，短期供應(yīng)端壓力有所減輕。多重利好下，節(jié)后橡膠板塊走勢(shì)偏強(qiáng)。關(guān)稅摩擦盡管有所和緩，但短期快速達(dá)成協(xié)議較難，未來(lái)預(yù)計(jì)仍將反復(fù)博弈、邊打邊談，且當(dāng)前橡膠整體需求疲軟，港口累庫(kù)、社庫(kù)庫(kù)存去庫(kù)但進(jìn)步偏慢，實(shí)質(zhì)性利好驅(qū)動(dòng)不足，預(yù)計(jì)修復(fù)的空間有限。而估值處于偏低位置，疊加供應(yīng)增量壓力減緩，對(duì)期價(jià)也有所支撐。行情短期預(yù)計(jì)止跌企穩(wěn)，延續(xù)區(qū)間震蕩趨勢(shì)。
【交易策略】
關(guān)稅政策反復(fù)博弈，延續(xù)區(qū)間震蕩趨勢(shì)，不宜高位追多，建議區(qū)間操作為主。RU主力合約支撐位14300-14400，壓力位14900-15000；NR主力合約支撐位12000-12100，壓力位12600-12700。
合成橡膠：
【市場(chǎng)邏輯】
假期期間丁二烯外盤持穩(wěn)觀望，但原油期價(jià)大幅下挫，受此影響合成橡膠期價(jià)低開，盤中隨著橡膠板塊整體走強(qiáng)持續(xù)拉升。當(dāng)前合成橡膠期價(jià)受宏觀、供需及成本三重影響。成本端丁二烯國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充裕，下游節(jié)后補(bǔ)倉(cāng)意愿仍有待謹(jǐn)慎關(guān)注，且原油價(jià)格下跌，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)丁二烯行情小幅整理。宏觀方面，中國(guó)釋放談判信號(hào)，但特朗普反復(fù)無(wú)常，中美雙方的利益及底線差距較大，若要達(dá)成協(xié)議預(yù)計(jì)將較為波折反復(fù)，情緒上有所修復(fù)但不宜過(guò)分樂(lè)觀。供需上雙弱，終端需求疲軟，供應(yīng)端部分裝置停車降幅，但整體影響不大。合成橡膠短期向上驅(qū)動(dòng)不足，在貿(mào)易沖突和緩的情況下期價(jià)有所修復(fù)但預(yù)計(jì)空間有限，行情震蕩摩底為主。
【交易策略】
關(guān)稅談判預(yù)期提振市場(chǎng)信心，但上行驅(qū)動(dòng)不足預(yù)計(jì)反彈承壓，建議區(qū)間操作，接近區(qū)間上沿位置少量逢高試空，壓力區(qū)間11500-11600，支撐區(qū)間10600-10700。
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