>> 方正中期期貨-能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250506
| 上傳日期： |
2025/5/7 |
大小： |
2390KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
隋曉影 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
原油：
【行情復(fù)盤】
今日國內(nèi)SC原油大幅低開震蕩，主力合約收于458.90元/桶，-3.69%。
【重要資訊】
1、沙特已暗示不惜打一場痛苦的價格戰(zhàn)，以維護(hù)在產(chǎn)油國世界的主導(dǎo)地位，但由于全球經(jīng)濟(jì)狀況惡化，沙特的標(biāo)準(zhǔn)打法這次可能不會那么有效了。這一次，沙特面臨一個重大問題。提高供應(yīng)的戰(zhàn)略可能無法帶來理想的需求面反應(yīng)，而需求面反應(yīng)是打贏價格戰(zhàn)的重要元素。今年年初以來油價下跌20%，可以說主要是由于美國總統(tǒng)特朗普的貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)對全球需求前景的擔(dān)憂。無法保證油價暴跌會引發(fā)明顯的需求激增。相反，產(chǎn)油國可能到頭來要為爭奪日益縮小的石油需求蛋糕而大打出手。這可能會導(dǎo)致價格進(jìn)一步波動，并有可能破壞沙特長期以來對市場的控制。
2、文件顯示，沙特將6月阿拉伯輕質(zhì)原油對美國的官方售價定在較阿格斯含硫原油基準(zhǔn)價升水每桶3.40美元。沙特阿拉伯將6月阿拉伯輕質(zhì)原油對亞洲的官方售價定為較阿曼/迪拜均價升水1.40美元/桶。
3、伊朗外交部發(fā)言人巴加埃在例行記者會上表示，伊朗參與核問題談判的原則和框架不變，伊朗堅持和平利用核能是自身的權(quán)利，同時也將繼續(xù)與美國進(jìn)行談判。巴加埃表示，第4輪伊美核問題間接談判的推遲是基于調(diào)停方阿曼的提議，各方正在等待阿曼的后續(xù)安排。他強調(diào)說，伊朗有權(quán)履行其在《不擴(kuò)散核武器條約》框架下的義務(wù)以及進(jìn)行鈾濃縮的權(quán)利，同時伊朗已經(jīng)用實踐表明了希望繼續(xù)對話的態(tài)度。
【市場邏輯】
OPEC+持續(xù)加速增產(chǎn)，且關(guān)稅政策下，經(jīng)濟(jì)及石油需求前景堪憂，原油供需矛盾預(yù)期加劇，供給過剩預(yù)期增強，但地緣政治因素是潛在利好。
【交易策略】
SC原油節(jié)后補跌釋放利空情緒后短線預(yù)期有所修復(fù)，但整體向上空間不大，操作上建議維持偏空思路，以反彈拋空為主。下方支撐位440-445，上方壓力位470-475。
瀝青：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日瀝青期貨低開震蕩，主力合約收于3361元/噸，-1.32%。
現(xiàn)貨市場：今日國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價格局地有所走跌。當(dāng)前國內(nèi)重交瀝青各地區(qū)主流成交價：華東3570元/噸，山東3550元/噸，華南3415元/噸，西北3925元/噸，東北3875元/噸，華北3560元/噸，西南3785元/噸。
【重要資訊】
1、供給方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-5-5日當(dāng)周，國內(nèi)重交瀝青77家企業(yè)產(chǎn)能利用率為29%，環(huán)比增長2%。而根據(jù)隆眾對92家企業(yè)跟蹤，2025年4月份國內(nèi)瀝青總排產(chǎn)量為228.9萬噸，環(huán)比減少9.7萬噸，降幅4.1%，同比增加0.4萬噸，增幅0.2%。5月排產(chǎn)量為231.8萬噸，環(huán)比增加2.9萬噸，增幅1.3%，同比增加3萬噸，增幅1.3%。
2、需求方面：5月瀝青需求預(yù)計將進(jìn)一步恢復(fù)，北方地區(qū)需求尚可，而南方部分地區(qū)面臨降雨天氣，整體需求受限。
3、庫存方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-5-6日當(dāng)周，國內(nèi)54家主要瀝青企業(yè)廠庫庫存為88.1萬噸，環(huán)比增加1.9萬噸，國內(nèi)104家貿(mào)易商庫存為191.7萬噸，環(huán)比下降1.8萬噸。
【市場邏輯】
成本驅(qū)動為主，瀝青庫存低位對價格有支撐。
【交易策略】
成本驅(qū)動，瀝青補跌后預(yù)計將出現(xiàn)修復(fù)，操作上整體獲利空間預(yù)計不大，暫時觀望。單邊下方支撐位3250-3300，上方壓力位3400-3450。
高低硫燃料油：
【行情復(fù)盤】
今日高低硫燃料油低開震蕩，F(xiàn)u主力合約收于2837元/噸，-3.40%；Lu主力合約收于3328元/噸，-1.22%。
【重要資訊】
1、東西方套利經(jīng)濟(jì)性下降繼續(xù)限制從西方流入新加坡的套利貨數(shù)量，同時由于中東進(jìn)入發(fā)電旺季，流入亞洲的低硫供給將受限，雖然4月底部分中東資源陸續(xù)抵達(dá)，但5月到港量預(yù)計仍然偏少。
2、需求方面：航運市場表現(xiàn)低迷繼續(xù)限制船燃需求，新加坡市場船用需求仍然疲軟，同時煉廠需求仍顯疲弱，進(jìn)一步限制高硫進(jìn)料需求，但中東發(fā)電需求有所改善，支撐高硫需求。
3、庫存方面：新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至4月23日當(dāng)周，新加坡燃料油庫存上漲123.9萬桶達(dá)到2412.6萬桶的18周高點。
【市場邏輯】
成本驅(qū)動為主，燃料油自身供需面偏弱，庫存水平維持高位。
【交易策略】
成本驅(qū)動，燃料油補跌后預(yù)計將出現(xiàn)修復(fù)，但整體修復(fù)空間有限，操作上維持偏空思路，以反彈拋空為主。Fu下方支撐位2750-2800，上方壓力位2900-2950,Lu下方支撐位3200-3250，壓力位3350-3400
|
|
