>> 華泰期貨-尿素日報：出口擾動，尿素偏強震蕩-250507
| 上傳日期： |
2025/5/7 |
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| 2502KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權限： |
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市場分析
價格與基差：2025-05-06，尿素主力收盤1881元/噸（+24）；河南小顆粒出廠價報價：1890元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：1880元/噸（+30）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：1890元/噸（+30）；小塊無煙煤660元/噸（-170），山東基差：-1元/噸（+6）；河南基差：9元/噸（+6）；江蘇基差：9元/噸（+6）；尿素生產(chǎn)利潤413元/噸（+149），出口利潤-112元/噸（-50）。
供應端：截至2025-05-06，企業(yè)產(chǎn)能利用率86.30%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為119.17萬噸（+12.67），港口樣本庫存量為11.80萬噸（+0.10）。
需求端：截至2025-05-06，復合肥產(chǎn)能利用率40.60%（-2.94%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為75.16%（+9.74%）；尿素企業(yè)預收訂單天數(shù)7.47日（+2.35）。
尿素出口放松的消息擾動盤面。新增裝置投產(chǎn)，淡季儲備貨源釋放，尿素產(chǎn)量維持高位。部分地區(qū)返青肥結束，農(nóng)業(yè)處于空檔期，而南方地區(qū)降水偏少，水稻用肥需求后延且分散，工業(yè)需求復合肥開工率大幅下降，整體需求較為分散，下游整體接貨積極性不高，訂單預收情況轉(zhuǎn)弱。上游庫存累積，中長期來看供應壓力仍維持高位。內(nèi)盤尿素價格走低，而國際尿素價格小幅走高，尿素內(nèi)外盤價差走高。進出口窗口維持關閉，國內(nèi)出口政策維持收緊情況下，未來短期國內(nèi)企業(yè)參與出口可能性較低，港口未有明顯變化，整體港口庫存偏平穩(wěn)運行，出口量維持低位，建議持續(xù)關注尿素出口相關政策。
策略
中性，預計尿素行情延續(xù)窄幅震蕩為主。
風險
國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農(nóng)業(yè)需求情況。
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