>> 華泰期貨-能源日報：美英達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，油價大幅反彈-250509
| 上傳日期： |
2025/5/9 |
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來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、美國原油6月期貨收漲1.84美元，漲幅3.17%，報59.91美元/桶。布倫特原油7月期貨收漲1.72美元，漲幅1.73%，報62.84美元/桶。
2、哈薩克斯坦能源部表示，該國沒有計劃在5月份削減石油產(chǎn)量。該國不斷突破產(chǎn)量限制，在歐佩克+內(nèi)部制造了緊張局勢。阿斯塔納能源部說，這個中亞最大的石油生產(chǎn)國5月份的日均原油和凝析油產(chǎn)量將達(dá)到27.7萬噸，與4月份持平，而3月份的日均產(chǎn)量為26萬噸。歐佩克+連續(xù)兩個月同意大幅增產(chǎn)，令交易商感到意外，并壓低了油價。此舉在很大程度上是由歐佩克領(lǐng)導(dǎo)者沙特希望懲罰哈薩克斯坦等不斷超出產(chǎn)量限制的成員國所推動的。沙特在5月3日的最近一次會議上警告稱，如果該組織成員不遵守配額規(guī)定，將進(jìn)一步增產(chǎn)。哈薩克斯坦能源部周二表示，正在考慮遵守歐佩克+減產(chǎn)義務(wù)的選擇，但沒有提供進(jìn)一步的細(xì)節(jié)。(Bloomberg）
3、當(dāng)?shù)貢r間8日，英國和美國已經(jīng)就關(guān)稅貿(mào)易協(xié)議條款達(dá)成一致。英國政府同意進(jìn)口美國食品和農(nóng)業(yè)產(chǎn)品方面作出讓步，以換取美方降低對英國汽車出口的關(guān)稅。(Bloomberg）
4、在歐洲與俄羅斯的能源關(guān)系陷入寒冬之際，華盛頓和莫斯科的官員就美國幫助恢復(fù)俄羅斯對歐洲的天然氣銷售進(jìn)行了討論。在2022年俄烏沖突爆發(fā)后，歐洲大幅削減了俄羅斯天然氣的進(jìn)口，此舉導(dǎo)致俄羅斯出口商俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司（Gazprom）在第二年損失了70億美元。特朗普正在推動俄烏的和平，這增加了天然氣關(guān)系解凍的可能性。消息人士稱，讓莫斯科在歐盟天然氣市場重新發(fā)揮作用，可能有助于鞏固與俄羅斯總統(tǒng)普京達(dá)成的和平協(xié)議。盡管歐洲大部分國家都在尋求替代供應(yīng)，但一些買家仍留了下來，行業(yè)官員表示，一旦達(dá)成和平協(xié)議，可能會有更多買家回歸。(Bloomberg）
5、康菲石油（ConocoPhillips）成為最新一家削減支出的美國石油勘探公司，此前原油價格跌破60美元/桶。周四，這家總部位于休斯頓的石油巨頭在公布第一季度業(yè)績的聲明中表示，將其支出預(yù)期下調(diào)3.5%，至124.5億美元（以其指導(dǎo)區(qū)間的中點計算），同時保持其產(chǎn)量預(yù)期不變。首席執(zhí)行官Ryan Lance在聲明中表示：“在動蕩的宏觀環(huán)境中，我們?nèi)匀粚Σ町惢顿Y組合、強勁的資產(chǎn)負(fù)債表和嚴(yán)格的資本配置框架所提供的競爭優(yōu)勢充滿信心，這些框架將優(yōu)先考慮股東的資本回報?！盬TI原油今年以來下跌了約18%，目前仍低于60美元。在達(dá)拉斯聯(lián)儲進(jìn)行的一項調(diào)查中，美國石油公司高管們表示，他們需要平均油價達(dá)到65美元才能盈利。(Bloomberg）
投資邏輯
原油市場仍舊處于動蕩的格局之中，除了貿(mào)易談判的進(jìn)展擾動外，頁巖油資本開支下降也是市場關(guān)注焦點，美國大型勘探與開采公司本周宣布削減2025年資本支出計劃總額約18億美元，并將在25年下半年之前減少至少20個原油鉆井平臺。Diamondback公司將在25年第二季度在二疊紀(jì)地區(qū)減少3個鉆井平臺和1個壓裂機組，以實現(xiàn)4億美元的資本支出削減；康菲石油公司宣布削減4.5億美元的資本支出，并再削減2億美元的運營支出。
策略
油價短期震蕩筑底，中期空頭配置
風(fēng)險
下行風(fēng)險：歐佩克大幅增產(chǎn)，宏觀黑天鵝事件
上行風(fēng)險：制裁油（俄羅斯、伊朗、委內(nèi)瑞拉）供應(yīng)收緊、中東沖突導(dǎo)致大規(guī)模斷供
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