>> 國泰君安期貨-甲醇周度報告-250511
| 上傳日期： |
2025/5/11 |
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| 2973KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃天圓,楊鈜漢 |
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國內現(xiàn)貨：本周國內甲醇市場下跌為主。國內甲醇生產供應高位，且進口供應存增量預期，市場信心不足，對市場形成壓制，國內甲醇市場下跌為主。沿海甲醇市場由于目前庫存低位，且市場可流通量低位，以及近期庫存累庫速度或不快，對現(xiàn)貨及近月市場形成支撐，沿海市場跌幅小于內地，內地至華東沿海市場順流套利空間開啟。(隆眾資訊）
基本面：本周甲醇港口庫存窄幅累庫，庫存積累主要表現(xiàn)在華南，周期內顯性外輪計入20.66萬噸，部分靠泊外輪尚未計入在內。江蘇沿江剛需提貨穩(wěn)健，大型終端主力維持非顯性庫區(qū)原料管輸，但庫存仍略有去庫；浙江地區(qū)下游消耗平穩(wěn)，外輪補充下庫存窄幅波動。本周華南港口庫存繼續(xù)累庫，主要體現(xiàn)在廣東地區(qū)，周期內進口及內貿到貨集中，主流庫區(qū)受假期影響下提貨量驟減，庫存亦有增加。而福建地區(qū)部分在卸船只尚未計入庫存，下游剛需消耗下，庫存呈現(xiàn)去庫。(隆眾資訊）
期貨：中期趨勢偏弱沒有結束，短期內地偏強給予一定支撐。伊朗地區(qū)甲醇發(fā)運情況仍是市場博弈重點，伊朗發(fā)運速度仍然是超預期，6月之后中國進口壓力仍然是偏大。5月由于到港貨源直接去下游MTO工廠，到港偏少，預計港口維持偏低庫存。但是6月之后累庫趨勢仍然是大概率。MTO目前整體開工率較高，盛虹檢修預計5月下旬回歸，開工率偏高。內地在寶豐持續(xù)外采的背景下，現(xiàn)貨相對堅挺，但是煤炭價格仍然偏弱，后續(xù)反彈空間仍然有限。
策略建議：震蕩偏空，期現(xiàn)正套+盤面反套
風險點：宏觀事件沖擊，國際能源價格大幅波動；
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