>> 國泰君安期貨-膠版印刷紙周度報告-250511
| 上傳日期： |
2025/5/11 |
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| 1566KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
高琳琳 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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行情回顧：本周出貨未見明顯好轉(zhuǎn)，紙價承壓下跌。
后續(xù)展望：短期來看，紙廠提價乏力，月初報盤略有下滑，經(jīng)銷商去庫為主，出版社招標(biāo)緩慢進行，預(yù)計紙價下周仍然承壓運行。中長期趨勢來看，從供需格局角度來看，隨著終端需求的季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，在產(chǎn)能的持續(xù)投放以及宏觀經(jīng)濟的不確定性的大背景下，預(yù)計難以見到貿(mào)易商重建紙品庫存的信心，本輪漿紙的負反饋尚未結(jié)束，盤面仍有下行動力。從估值角度來看，本輪漿紙螺旋下跌過程中，漿價回調(diào)幅度較紙價更深，紙企利潤已經(jīng)來到年內(nèi)相對高位，考慮到需求轉(zhuǎn)弱以及漿價進入降價周期，當(dāng)前紙價整體偏高估。
風(fēng)險提示：中美貿(mào)易關(guān)系超預(yù)期變化，政策超預(yù)期變化等；
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