>> 國泰君安期貨-棉花:震蕩運行等待基本面驅動-250511
| 上傳日期: |
2025/5/11 |
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| 格式: |
pdf 共8頁 |
來源: |
國泰君安期貨 |
| 評級: |
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作者: |
傅博 |
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截至5月9日當周,ICE棉花震蕩下行,整體跌幅不大,舊作07合約跌幅較新作12月合約大。一方面,ICE棉花受外部市場影響,美元走強以及美國和其他國家之間貿易形勢的不確定性壓制ICE棉花;另一方面,在周末中美代表會談,以及在下周美國農業(yè)部新作的第一份供需報告前,市場持觀望態(tài)度。 國內紡織產業(yè)的經營情況還算穩(wěn)定,雖然下游整體信心偏弱,但是開機率和利潤情況基本維持,成品庫存有所上升但目前壓力仍不大。 國內棉花期貨繼續(xù)受到弱需求預期和外部市場因素影響,現(xiàn)貨貨權比較集中以及下游的剛需采購需求令基差維持堅挺,但是由于預期新疆面積繼續(xù)增長且當前天氣情況較理想,所以供應端缺乏上漲驅動;對中長期需求前景的不樂觀,以及短期內下游已經做了原料補庫,導致需求端對棉花期貨的提振也非常有限;外部市場方面,對美國貿易協(xié)議的樂觀預期令市場情緒好轉,推動棉花期貨反彈,但是暫時來看外部市場仍然缺乏實質性利好,局部的地緣政治沖突還在發(fā)生,全球經濟前景仍不樂觀。總體來看,預計鄭棉期貨維持低位震蕩,關注國內外宏觀政策,基本面關注新疆天氣、紡織企業(yè)開機率和成品庫存。
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