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行情回顧：
　　期貨端：受中美談判利好、巴西近月升貼水走弱、以及國內(nèi)供應(yīng)即將增加帶來的利空影響，本周豆粕延續(xù)五一假期前偏弱走勢，09合約一度跌破2900元關(guān)口，短期繼續(xù)檢驗整數(shù)位支撐。
　　現(xiàn)貨端：較假期前繼續(xù)大幅回落，由于各地開機恢復(fù)有所差異，部分地區(qū)仍舊供應(yīng)偏緊，本周后半程跌速有所放緩。截至周五，華東、山東地區(qū)現(xiàn)貨報價均在3100元/噸左右，區(qū)域價差正在逐步縮小。
　　外盤：美豆春播正常推進，CBOT美豆延續(xù)此前震蕩格局。
　　后市判斷：
　　近月壓力較大，現(xiàn)貨、基差恐面臨進一步下探。6-8月國內(nèi)供應(yīng)壓力最大，豆粕基差將進一步下跌并轉(zhuǎn)負；若09合約在美豆天氣炒作下存在強支撐或價格重心上移，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨基差或?qū)⒆呖s至歷史極致水平。
　　巴西賣壓充分釋放前，遠月看多仍需等待。關(guān)稅帶來的情緒利多已過峰值，5月若無美豆天氣炒作題材，09合約預(yù)計在巴西近月升貼水走弱的拖累下，維持震蕩偏弱走勢。
　　中美貿(mào)易關(guān)系走向繼續(xù)給市場帶來不確定性。本周中美談判給予市場利好信號，或有利于美農(nóng)產(chǎn)品增加出口至我國。若中美關(guān)系緩和，后續(xù)減免美豆進口關(guān)稅，巴西升貼水或?qū)⒋蠓芈?，國?nèi)豆粕隨進口成本下移而大幅回落。若中美關(guān)稅保持當前水平，則遠月（四季度）利多預(yù)期仍在，下一年度美豆種植面積預(yù)計減少帶來的全球大豆供應(yīng)收緊、疊加下半年巴西豆出口壓力減輕后有提價優(yōu)勢，四季度全球豆系價格重心大概率抬升。
　　策略推薦：基于全球大豆市場以及國內(nèi)豆粕均屬于近弱遠強，推薦反套（7-9/7-1/9-1）。