>> 創(chuàng)元期貨-有色錫周報：又是強現(xiàn)實與弱預(yù)期的博弈-250511
| 上傳日期： |
2025/5/11 |
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| 1263KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李玉芬 |
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本周中美進行會談，但尚未有達成相關(guān)進展的聲明，美元指數(shù)小幅反彈，全球4月制造業(yè)PMI錄得49.1，連續(xù)2個月環(huán)比下降，全球經(jīng)濟承壓，中國4月財新制造業(yè)PMI錄得50.4，環(huán)比下降0.8個百分點，市場對未來需求預(yù)期存在擔(dān)憂，有色板塊依然延續(xù)震蕩；錫價依然區(qū)間震蕩，國內(nèi)現(xiàn)貨維持升水格局，剛需成交持續(xù)存在，倫錫波動幅度大于滬錫，結(jié)構(gòu)本周有所走強。；
Alphamin公司宣布自4月15日開始分階段恢復(fù)錫生產(chǎn)，并將年度生產(chǎn)指引下調(diào)2500噸至17500噸，由于3月13日的停運，公司今年一季度產(chǎn)量下降至4270噸，去年四季度產(chǎn)量為5237噸，環(huán)比下降967噸；4月23日佤邦開板關(guān)于曼相礦山復(fù)工復(fù)產(chǎn)交流會，宣布當(dāng)?shù)劐a礦開始進入復(fù)產(chǎn)狀態(tài)，申請人憑借繳費收據(jù)領(lǐng)取相關(guān)許可證，當(dāng)前進度較慢，預(yù)計6月出量，但是否存預(yù)期差仍需要跟蹤觀察；靜態(tài)看當(dāng)下錫礦仍然處于偏緊狀態(tài)；
因缺礦及廢料緊于去年，云南江西地區(qū)冶煉廠精錫排產(chǎn)受限，開工率下滑，2025年4月精錫合計產(chǎn)量15200噸，同比-8.13%，其中再生錫產(chǎn)量3710噸，同比-18%；近期比價大幅回升，進口虧損明顯收窄，預(yù)計進口將在5月有明顯改善，需求端，1-4月表觀需求累計同比+3.9%，但終端存在關(guān)稅拖累3C行業(yè)及光伏需求透支的風(fēng)險，本周庫存累庫360噸至10193噸，現(xiàn)貨成交轉(zhuǎn)淡。
錫價仍是強現(xiàn)實與弱預(yù)期的博弈，當(dāng)前錫礦仍然緊張、帶動冶煉端產(chǎn)出下滑，而剛果、佤邦擾動解除，未來錫礦供應(yīng)將恢復(fù)，需求也有走弱預(yù)期，弱震蕩看待，但需要關(guān)注佤邦復(fù)產(chǎn)是否會有預(yù)期差情況，僅供參考。
下周關(guān)注點：佤邦復(fù)產(chǎn)、需求表現(xiàn)
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