>> 華創(chuàng)證券-【宏觀快評】農(nóng)民工群體的五點觀察-250512
| 上傳日期： |
2025/5/12 |
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pdf 共13頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
張瑜,陸銀波 |
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核心觀點
2024年農(nóng)民工群體已達(dá)3億人，創(chuàng)歷史新高，本文關(guān)注農(nóng)民工的近況。
1）從人口流動來看，2024年農(nóng)民工仍主要流向東部地區(qū)，但對比2019年，凈流入規(guī)模已減少約450萬人。
2&3）從就業(yè)&工資來看，結(jié)合量（以就業(yè)增速衡量）價（以工資增速變化衡量）兩個維度，2024年，建筑業(yè)或是“縮量保價”，即農(nóng)民工就業(yè)人數(shù)減少、但工資增速提升。制造業(yè)是“量價齊升”，農(nóng)民工就業(yè)人數(shù)增長、同時工資增速提升，后續(xù)吸納就業(yè)或仍有空間。交運倉儲、批發(fā)零售、住宿餐飲則是“量升價落”，后續(xù)吸納就業(yè)或面臨量與價的抉擇。
4）從消費結(jié)構(gòu)看，此前農(nóng)民工消費結(jié)構(gòu)更側(cè)重商品消費，但從近期情況看，其教育、住房、娛樂等服務(wù)消費或在快速增長，消費結(jié)構(gòu)有望向服務(wù)傾斜。
5）從經(jīng)濟(jì)體感看，我們計算農(nóng)民工視角下的GDP增速。2020-2022年該增速持續(xù)高于官方GDP增速，對應(yīng)該時期消費K型復(fù)蘇。2023-2024年農(nóng)民工視角下的GDP增速持續(xù)高于官方GDP增速，對應(yīng)該時期消費下沉。而從2025年一季度看，農(nóng)民工視角下的GDP與官方GDP之間的差距已基本彌合，意味著此前的消費K型復(fù)蘇、消費下沉邏輯或已基本結(jié)束，后續(xù)消費的機(jī)會更多取決于政策導(dǎo)向。
一、人流：主要流向東部，但規(guī)模已不及2019年
農(nóng)民工從哪里來，到哪里去？2024年，農(nóng)民工總數(shù)為3.0億人，總量創(chuàng)新高，占到我國就業(yè)總?cè)藬?shù)的41%。從輸出地看，農(nóng)民工主要來自東部、中部地區(qū)，分別為1.1、1.0億人，占到35%、33%。而輸入地主要集中在東部，為1.5億人、占比51%。
短期看，農(nóng)民工仍在向東部流動。使用各地區(qū)農(nóng)民工輸入數(shù)-輸出數(shù)，觀察農(nóng)民工的凈流動情況。2024年農(nóng)民工凈流入集中在東部、其他地區(qū)（中國港澳臺地區(qū)及海外），2024年分別凈流入4834、89萬人，同比增長41、19萬人。
但長期看，流向東部的規(guī)模已在放緩。對比2024年與2019年，主要的變化在于東部地區(qū)的凈流入減少450萬人，而中部地區(qū)的凈流出減少422萬人，其他地區(qū)變動不大。即，從凈額的視角看，2019至2024年，中部地區(qū)向東部地區(qū)輸送的勞動力或減少約400萬人。考慮到，近年來農(nóng)民工總量、中部地區(qū)的輸出量均在持續(xù)增長，指向該400萬農(nóng)民工或主要留在中部地區(qū)務(wù)工。
二、就業(yè)：從建筑業(yè)走，到制造業(yè)去
整體而言，農(nóng)民工就業(yè)集中在制造業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)零售行業(yè)，2024年分別為8362、4286、4076萬人，占農(nóng)民工總數(shù)的27.9%、14.3%，13.6%。
邊際上，農(nóng)民工流出建筑業(yè)，流入制造業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)。2024年，建筑業(yè)農(nóng)民工就業(yè)減少296萬人。承接該部分就業(yè)的，主要是制造業(yè)（+180萬人）、批零（+149萬人）、住宿餐飲（+135萬人）。
對比2024年與2021年，受地產(chǎn)下滑拖累，建筑業(yè)農(nóng)民工減少1272萬人，承接該部分就業(yè)的包括批零（537萬人）、制造業(yè)（435萬人）、其他（390萬人）。
三、工資：整體仍穩(wěn)健，但行業(yè)差異較大
總量而言，2024年，農(nóng)民工月均可支配收入為4961元，同比增長3.8%，較全國居民可支配收入低1.5個百分點，略好于歷史均值（2014-2023年均值為低1.8個百分點）。
結(jié)構(gòu)上，按照農(nóng)民工就業(yè)的量（就業(yè)增速）、價（工資增速變動），可將6個重點行業(yè)可分為4類：1）縮量保價型，主要是建筑業(yè)，盡管2024年建筑業(yè)農(nóng)民工就業(yè)增速-6.9%，但工資增速仍提升2.2個百分點至4.6%；2）量價齊升型，主要是制造業(yè)，2024年就業(yè)人數(shù)增長2.2%，同時工資增速提升2.3個百分點至4.1%。3）量升價落型，主要是交運倉儲、批發(fā)零售、住宿餐飲，3個行業(yè)雖然就業(yè)人數(shù)仍增長，但工資增速下滑，例如交運倉儲業(yè)，2024年農(nóng)民工就業(yè)人數(shù)同比增長2.1%，但工資增速下滑0.2個百分點至3%；4）量價均弱型，為居民服務(wù)修理業(yè)，農(nóng)民工就業(yè)人數(shù)同比-2.5%，同時工資增速下滑0.8個百分點至1.5%。
四、消費：此前更側(cè)重商品，近期服務(wù)或高增
農(nóng)民工消費結(jié)構(gòu)或更側(cè)重商品，服務(wù)消費占比偏低。參照北京市統(tǒng)計局《新生代農(nóng)民工工作生活特征分析——基于2019年北京農(nóng)民工市民化監(jiān)測調(diào)查》，不論是新生代農(nóng)民工（出生在1980年后），還是老一代農(nóng)民工，消費結(jié)構(gòu)均更側(cè)重于商品消費，例如，2019年，新生代、老一代農(nóng)民工在食品煙酒方面的消費占比為30%、33.6%，高于全國整體的28.2%，但服務(wù)消費占比均偏低。
近期來看，農(nóng)民工的居住、教育、娛樂等服務(wù)消費或在快速增長。一是教育方面，2024年進(jìn)城農(nóng)民工隨遷3-5歲兒童入學(xué)率為94.5%，較2023年的90.9%大幅增長。二是居住方面，2024年，進(jìn)城農(nóng)民工人均居住面積為24.7平、同比增長2.9%，即便考慮全年CPI房租同比-0.2%，農(nóng)民工實際用于房租的開支或也在增長。三是文化娛樂方面，據(jù)統(tǒng)計局，“進(jìn)城農(nóng)民工業(yè)余生活（多選）主要是：上網(wǎng)（占53.3%）、休息（占45.0%）、朋友聚會（占34.9%）和看電視（占28.4%）。其中，上網(wǎng)和朋友聚會的占比分別較上年提高6.0和4.8個百分點。”
五、體感：2023-2024年好于整體，2025年差值彌合
如何衡量農(nóng)民工的經(jīng)濟(jì)體感？我們計算農(nóng)
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