>> 廣發(fā)期貨-玉米周報：玉米震蕩回調(diào)，關(guān)注逢低做多機會-250517
| 上傳日期： |
2025/5/19 |
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| 1540KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱迪 |
| 下載權(quán)限： |
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玉米
基本面邏輯：
供應(yīng)端：
1.基層售糧進度偏快，基層余糧所剩無幾，糧權(quán)轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商；
2.玉米進口量延續(xù)新低，支撐國內(nèi)玉米需求；
3.南北港口繼續(xù)消化，供應(yīng)壓力減弱。
需求端：
1.玉麥價差走縮，部分地區(qū)玉麥平價，飼用替代增加；
2.深加工利潤持續(xù)虧損抑制補庫積極性，養(yǎng)殖端剛性為主。
行情展望：
本周玉米出貨積極性增加，價格窄幅調(diào)整。基層余糧基本售盡，糧權(quán)轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商，隨著現(xiàn)貨漲至一定水平及期貨弱勢調(diào)整，東北地區(qū)出貨積極性增加但余糧有限，價格整體偏穩(wěn)；華北地區(qū)逢高出貨加麥收騰庫，深加工到車輛維持高位，采購價窄幅下調(diào)；不過整體貿(mào)易商挺價情緒仍在，價格下調(diào)受限，玉米底部支撐較強。下游深加工持續(xù)虧損抑制補庫積極性，養(yǎng)殖端隨買隨用剛性消費為主，玉麥價差走縮使得替代增強疊加小麥上市預(yù)期，限制玉米上漲空間。中長期來看，玉米供應(yīng)收緊疊加進口及替代大幅減弱，養(yǎng)殖需求增加，將支撐玉米上行。
短期市場購銷平穩(wěn)，盤面震蕩調(diào)整，中長期偏強態(tài)勢不變，逢低做多。關(guān)注市場情緒變化、小麥替代及政策端情況。
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