>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報(bào)告-250519
| 上傳日期： |
2025/5/19 |
大小： |
1760KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周一股指總體窄幅波動(dòng)，滬指收盤幾乎持平。期指主力合約延續(xù)分化，IF和IH下跌但I(xiàn)C和IM上漲。成交持倉方面，IF和IH成交持倉均下降，IC和IM成交下降持倉上升。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個(gè)一級(jí)行業(yè)仍是上漲的較多，行業(yè)漲跌差異變動(dòng)不大，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，食品飲料對(duì)300和50的拖累最多，公用事業(yè)則有帶動(dòng)，國防軍工、電子是帶動(dòng)500和1000的主要?jiǎng)恿ΑＹY金方面，主要指數(shù)資金均有流出。消息面上看，央行今日公開市場(chǎng)操作凈投放流動(dòng)性430億元，短端資金利率維持低位附近。今日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)零售消費(fèi)增速較前期均有回落。需求走弱但產(chǎn)出表現(xiàn)依然超預(yù)期，與外需風(fēng)險(xiǎn)下?lián)尦隹?、搶轉(zhuǎn)口情況有關(guān)。外需波動(dòng)仍是二季度經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵影響?？傮w上看，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)改善節(jié)奏可能放慢，通縮風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕。未來基本面焦點(diǎn)依然是需求特別是內(nèi)需改善情況，同時(shí)繼續(xù)觀察外需風(fēng)險(xiǎn)是否持續(xù)緩和以及地產(chǎn)。海外方面，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期仍在2次左右，首次降息時(shí)間或推遲至9月。美股延續(xù)震蕩上行走勢(shì)，人民幣匯率維持震蕩。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)不大，風(fēng)險(xiǎn)偏好仍并未明顯上行。
【市場(chǎng)邏輯】
數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面改善節(jié)奏放慢，但對(duì)市場(chǎng)利空暫不強(qiáng)。關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)緩和后存在利多出盡效應(yīng)，仍需關(guān)注后續(xù)情況。貨幣寬松以及其他對(duì)沖政策均為潛在利多因素。外盤影響偏多，匯率影響不大，風(fēng)險(xiǎn)偏好無明顯帶動(dòng)。長(zhǎng)期來看，基本面風(fēng)險(xiǎn)再現(xiàn)，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動(dòng)情況、地產(chǎn)是否修復(fù)等是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，股指在當(dāng)前位置仍承受技術(shù)壓力，多頭減倉后維持觀望，等確定企穩(wěn)后再加倉，中長(zhǎng)期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)孕栌^察。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率仍較高，存在反套和超額收益空間?？缙趦r(jià)差方面，IM06-09價(jià)差持續(xù)走擴(kuò)，正套頭寸觀望，未來準(zhǔn)備減倉或平倉?？缙贩N方面，IH、IF對(duì)IC、IM比價(jià)變動(dòng)不一，多頭倉位暫時(shí)維持，等待中長(zhǎng)期方向確認(rèn)。組合策略方面，可持有遠(yuǎn)端期貨并滾動(dòng)賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略，增厚利潤。
滬深300指數(shù)壓力4020-4040，支撐3510-3530；
上證50指數(shù)壓力2750-2770，支撐2450-2470；
中證500指數(shù)壓力6160-6190，支撐5130-5160；
中證1000指數(shù)壓力6640-6670，支撐5220-5250。
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