>> 創(chuàng)元期貨-尿素周度報告：政策管控價格與出口情緒并存，短期震蕩-250518
| 上傳日期： |
2025/5/20 |
大小： |
1260KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廉超 |
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摘要：
主流交割區(qū)現(xiàn)貨價格1920-1940元/噸，環(huán)比微漲10-20元/噸。截至本周五，主流交割區(qū)：山東現(xiàn)貨均價1940元/噸（環(huán)比+20），河南現(xiàn)貨價1920元/噸（環(huán)比+10），江蘇現(xiàn)貨價1940元/噸（環(huán)比+10），安徽現(xiàn)貨價1930元/噸（環(huán)比-10）；
本周期價高位震蕩，09波動區(qū)間1856-1916元/噸，09合約收于1877點。09山東基差收于63元/噸。
供應(yīng)端，本周尿素周度產(chǎn)量139.5萬噸萬噸，環(huán)比-1.5萬噸，產(chǎn)能利用率86.4%（環(huán)比-0.9%，同比+5.17%），裝置檢修量為14.13萬噸，環(huán)比+0.5萬噸，供應(yīng)端變動有限。本周華昌化工50萬噸尿素裝置檢修，5月后續(xù)暫無新增檢修企業(yè)，6月后新增檢修企業(yè)包括河南心連心、山東晉煤明升達(dá)化工合計130萬噸產(chǎn)能，供應(yīng)端整體變動不大。需求端，本周尿素預(yù)收訂單數(shù)6.29天，環(huán)比+0.47天，周度表觀161.3萬噸，環(huán)比+9.2萬噸。本周復(fù)合肥庫存77.5萬噸（-2.0萬噸），復(fù)合肥開工率40.3%（+2.4%）。三聚氰胺產(chǎn)量3.72萬噸（環(huán)比-0.02萬噸），甲醛開工率51.3%，環(huán)比+0.33%。近期受出口情緒擾動，企業(yè)收單較前期有所好轉(zhuǎn)，尿素周度表觀消費量提升明顯。庫存端，本周尿素廠內(nèi)庫存81.7萬噸，環(huán)比-24.8萬噸，港口庫存16.3萬噸，環(huán)比+3萬噸。。
短期看，期價或延續(xù)震蕩，一方面，供應(yīng)端在保供政策及現(xiàn)金流利潤較好支撐下，高開工有望維持，將壓制價格上方高度，另一方面，需求近期依舊表現(xiàn)強(qiáng)勁，得益于出口情緒帶動及農(nóng)需支撐與復(fù)合肥數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，短期上下空間或相對有限，期價或延續(xù)震蕩走勢。
關(guān)注點：出口政策、煤價波動、需求不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)波動
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