>> 方正中期期貨-新能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250520
| 上傳日期： |
2025/5/21 |
大小： |
2208KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬,魏朝明 |
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碳酸鋰：
【市場邏輯】
現(xiàn)貨方面，5月20日SMM電池級碳酸鋰指數(shù)價格63974元/噸，環(huán)比上一工作日下跌798元/噸；電池級碳酸鋰6.23-6.51萬元/噸，均價6.37萬元/噸，環(huán)比上一工作日下跌800元/噸；工業(yè)級碳酸鋰6.155-6.255萬元/噸，均價6.205萬元/噸，環(huán)比上一工作日下跌800元/噸，碳酸鋰現(xiàn)貨成交價格重心呈震蕩下行。由于鋰礦石價格的不斷下探，對碳酸鋰的成本支撐持續(xù)走弱。疊加目前并未有礦山減停產(chǎn)的情況發(fā)生，碳酸鋰供應端產(chǎn)出仍非常強勁。在當前下游需求增量相對有限的情況下，碳酸鋰過剩格局難以扭轉(zhuǎn)，價格呈現(xiàn)持續(xù)低位震蕩。
供應方面，上周碳酸鋰裝置開工率47.74%，環(huán)比前一周回升1.42個百分點；其中鋰輝石提鋰裝置開工率47.53%，較前一周回升0.37個百分點；云母提鋰開工率43.81%，較前一周回升3.06個百分點。smm統(tǒng)計上周碳酸鋰產(chǎn)量16630噸，繼續(xù)處于近期高位。上周全口徑樣本庫存131920噸，較前一周回升351噸，重回上升趨勢；從庫存結(jié)構(gòu)看，鋰鹽生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存繼續(xù)增加，貿(mào)易環(huán)節(jié)和下游生產(chǎn)企業(yè)庫存延續(xù)下滑。隨著江西環(huán)保事態(tài)發(fā)酵，謹防下游集中補庫推漲鋰鹽價格。
【交易策略】
技術(shù)面看碳酸鋰空頭趨勢延續(xù)，賣保頭寸宜根據(jù)市場情緒和現(xiàn)貨出貨情況動態(tài)調(diào)整；對于產(chǎn)業(yè)鏈下游來說，行業(yè)邊際成本下方，供需有改善預期，宜逢低把握備貨機會，以規(guī)避價格超預期波動風險。主力合約下方支撐60000-61000，上方壓力68000-70000。
工業(yè)硅：
【市場邏輯】
南北供給態(tài)勢各異。由于檢修依舊部分廠家成本倒掛，北方地區(qū)繼續(xù)加大減產(chǎn)力度；而西南硅廠仍在增加開爐，四川地區(qū)開爐繼續(xù)增加，新增產(chǎn)能穩(wěn)步投產(chǎn)，云南主流開工在6月底，近期開爐數(shù)未有大變化。需求方面，多晶硅方面未見增量，近期價格趨弱下部分廠家停產(chǎn)檢修，需求有進一步壓縮態(tài)勢；山東及浙江有機硅廠前期檢修完畢，近期存有一定復產(chǎn)，但價格偏弱下，預計復產(chǎn)或有所延后。上周受宏觀消息提振，工業(yè)硅盤面出現(xiàn)止跌回升態(tài)勢，但周五出現(xiàn)大幅回落，再創(chuàng)合約新低。在未出現(xiàn)大規(guī)模的產(chǎn)能退出之前，并不認為工業(yè)硅價格見底，仍建議維持空配邏輯，宏觀邏輯帶動盤面反彈即為做空機會。
【交易策略】
供過于求態(tài)勢未變，下方依舊難言見底；操作上可維持空配思路，空單繼續(xù)持有，同時關(guān)注宏觀情緒帶動或空頭離場帶來的反彈布空機會。主力合約上方關(guān)注8300-8600壓力區(qū)間，下方關(guān)注7700-8000支撐區(qū)間。
多晶硅：
【市場邏輯】
受消息面擾動和倉單矛盾影響，多晶硅盤面上周出現(xiàn)明顯反彈，但下半周又出現(xiàn)明顯回落。目前多晶硅的供需矛盾已成行業(yè)共識，價格難以止跌下，短期減產(chǎn)、中長期出清不可避免?；久鎭砜?，目前企業(yè)全部處于降負荷運行狀態(tài)，產(chǎn)量有進一步下行趨勢，但同時下游以消耗原料庫存為主，大多為按需補貨節(jié)奏，需求亦逐步轉(zhuǎn)弱。從庫存來看，需求走弱幅度大于供給，周度庫存已連續(xù)多周累庫，除非后續(xù)廠家進一步加大減產(chǎn)力度，否則庫存壓力累積下價格仍將承壓。上周倉單出現(xiàn)回升，交割矛盾出現(xiàn)緩和，目前整體來看，前期宏觀情緒、消息擾動、倉單矛盾三大利多因素都有一定程度的消退，后續(xù)盤面上行動力不足，而聯(lián)合減產(chǎn)仍存預期下，下方或存有一定支撐。
【交易策略】
前期利多逐步消退，基本面頹勢繼續(xù)壓制價格；但聯(lián)合減產(chǎn)仍存預期，供需博弈下盤面下方或有支撐，目前上下均有一定風險；操作上，謹慎投資者建議觀望；激進投資者可考慮逢高做空。07合約下方支撐位33500-34000，上方壓力位37500-38000。
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