>> 國泰君安期貨-聚烯烴：后期仍有壓力-250525
| 上傳日期： |
2025/5/25 |
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| 2569KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張馳,陳嘉昕 |
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PP：短期震蕩，后期仍有壓力
首先、貿(mào)易戰(zhàn)因素變換頻繁，但本質(zhì)是加大了全球貿(mào)易的不確定性，利空。價格上漲后，市場成交明顯偏弱，因此需求端仍不足以支撐市場反彈。在供應(yīng)端，5月檢修量略有提高，但目前檢修量不足以改變供需格局，未來成本段仍有壓力因此短期市場或以震蕩市為主，但趨勢仍有壓力；
◆第二、站在中期角度看，供應(yīng)端新增產(chǎn)能壓力主要集中在上半年，雖然當(dāng)下市場對貿(mào)易戰(zhàn)好轉(zhuǎn)的樂觀因素預(yù)期搶出口，但這并不改變總量供應(yīng)過剩、下游低利潤導(dǎo)致無力正反饋，因此高位仍然需要保持謹慎；
◆第三、從宏觀角度看，出口市場近年來較好，對國內(nèi)聚烯烴市場需求有支撐。今年則是貿(mào)易戰(zhàn)反反復(fù)復(fù)。沒有貿(mào)易戰(zhàn)，外部經(jīng)濟壓力較大，出口市場增量空間也有限。未來季節(jié)性反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵或是美聯(lián)儲降息帶來的中美季節(jié)性需求恢復(fù)帶動大宗商品反彈
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