>> 申萬宏源-建筑行業(yè)周報：傳統(tǒng)基建投資穩(wěn)定，LPR下調(diào)釋放流動性-250525
| 上傳日期： |
2025/5/25 |
大小： |
832KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
袁豪,唐猛 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本期投資提示：
一周板塊回顧：板塊表現(xiàn)方面，SW建筑裝飾指數(shù)-0.97%，滬深300指數(shù)-0.18%，相對收益為-0.80pct。周漲幅最大的三個子行業(yè)分別為生態(tài)園林（+3.18%）、基建國企（+1.14%）、基建民企（+0.95%），對應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個公司：棕櫚股份（+31.82%）、嶺南股份（+27.61%）、正平股份（+17.55%）；年漲幅最大的三個子行業(yè)分別是生態(tài)園林（+16.57%）、裝飾幕墻（+9.45%）、鋼結(jié)構(gòu)（+4.85%），對應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個公司：大千生態(tài)（+106.63%）、ST柯利達（+75.52%）、富煌鋼構(gòu)（+16.29%）。
行業(yè)個股表現(xiàn)：個股中，周度漲幅前5名為棕櫚股份（+31.82%）、嶺南股份（+27.61%）、鄭中設(shè)計（+22.78%）、華藍集團（+19%）、大千生態(tài)（+17.68%），周度漲幅后5名的是山水比德（-11.84%）、中化巖土（-9.59%）、深桑達A（-6.35%）、交建股份（-6.34%）、鴻路鋼構(gòu)（-5.57%）。
行業(yè)主要變化：1)國家統(tǒng)計局：1-4月份，全國固定資產(chǎn)投資同比+4.0%，制造業(yè)投資同比+8.8%，基礎(chǔ)設(shè)施投資（全口徑）同比+10.8%，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比+5.8%，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比-10.3%。2）中國人民銀行：5年期和1年期利率均下調(diào)10個基點。5年期以上LPR為3.5%，上月為3.6%。1年期LPR為3%，上月為3.1%。3）住建部：持續(xù)推進城市更新工作是黨中央全面推動城市高質(zhì)量發(fā)展、扎實推進中國式現(xiàn)代化、不斷滿足人民美好生活需要作出的重大戰(zhàn)略部署。中央明確提出持續(xù)推進城市更新行動，促進城市結(jié)構(gòu)優(yōu)化、功能完善、文脈賡續(xù)、品質(zhì)提升，打造宜居、韌性、智慧城市。
重點公司主要變化：1）中國電建：公布經(jīng)營情況簡報，1-4月累計新簽合同額3864.90億元，同比-4.90%。2）中國化學(xué)：公布經(jīng)營情況簡報，1-4月累計新簽合同額1230.17億元，同比-18.43%。3）安徽建工：中標(biāo)重大項目，總額為20.02億元，占2024年營業(yè)總收入的2.07%。
投資分析意見：我們認為2025年基建投資復(fù)蘇，順周期高彈性賽道投資價值凸顯，鋼結(jié)構(gòu)推薦鴻路鋼構(gòu)，關(guān)注東南網(wǎng)架，煤化工關(guān)注東華科技、中國化學(xué)，城市更新關(guān)注深圳瑞捷、華陽國際，低空經(jīng)濟關(guān)注深城交、華設(shè)集團，向外走出去民營企業(yè)推薦志特新材，國際工程推薦中鋼國際、中材國際，關(guān)注中工國際、北方國際。同時，低估值破凈企業(yè)估值修復(fù)，央企重點推薦中國中鐵、中國鐵建，關(guān)注中國交建、中國中冶，地方國企重點推薦安徽建工、四川路橋、隧道股份，上海建工。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期，基建投資不及預(yù)期，上市公司訂單低于預(yù)期等。
|
|
