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滬金漲1.27%，報(bào)784.92元/克，滬銀漲0.62%，報(bào)8291.00元/千克；COMEX金跌0.56%，報(bào)3346.90美元/盎司，COMEX銀漲0.14%，報(bào)33.66美元/盎司；美國10年期國債收益率報(bào)4.51%，美元指數(shù)報(bào)99.05；
　　市場展望：
　　特朗普針對(duì)歐洲新一輪的關(guān)稅表態(tài)令海外貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)再度上升：5月23日，特朗普表示建議自6月1日開始，對(duì)來自歐盟的商品征收50%的關(guān)稅。同時(shí)特朗普在社交媒體中發(fā)文稱，若蘋果公司銷售的電子產(chǎn)品不是在美國制造和生產(chǎn)的，蘋果需向美國支付至少25%的關(guān)稅。
　　美國債務(wù)擴(kuò)張所帶來美元信用的弱化集中體現(xiàn)在美債拍賣中：上周三美國財(cái)政部進(jìn)行160億美元20年期美債的拍賣，得標(biāo)利率高達(dá)5.047%，顯著高于4月份的4.810%。同時(shí)，拍賣投標(biāo)倍數(shù)為2.46，低于前值的2.63。減稅法案以及債務(wù)上限的解決將令美債后續(xù)的供給量出現(xiàn)明顯上升。當(dāng)前，美國政府在全球范圍內(nèi)推行“貿(mào)易戰(zhàn)”，外國央行顯著增加美債持有量的概率較低。同時(shí)，聯(lián)儲(chǔ)雖停止了美債持有量的收縮，但當(dāng)前并未表態(tài)進(jìn)行擴(kuò)表操作。美債的供需格局后續(xù)將有所惡化。五月份以來，十年期美債收益率由5月1日的4.22%上升30個(gè)基點(diǎn)至5月23日的4.52%。黃金作為美元信用的對(duì)標(biāo)物，是美國國債的替代配置選項(xiàng)，從持倉來看，截至5月20日最新報(bào)告期，COMEX黃金管理基金凈多持倉結(jié)束了連續(xù)九周的下降態(tài)勢(shì)，凈多持倉增加6402手至107629手。COMEX白銀管理基金凈多持倉上升2112手至30445手。SPDR黃金ETF持倉量在5月16日至今上升3.73噸，當(dāng)前總持倉量為922.46噸。
　　策略總結(jié)：黃金價(jià)格與美國財(cái)政赤字水平呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，黃金中期上漲邏輯進(jìn)一步明確，短期來看價(jià)格仍存在利空風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策方面，其表態(tài)仍偏謹(jǐn)慎，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比表示在未來10到16個(gè)月期間仍有可能進(jìn)行降息，但近期的降息門檻偏高。黃金策略上建議持有在手多單，等待其價(jià)格出現(xiàn)顯著回調(diào)后進(jìn)行逢低做多操作，滬金主力合約參考運(yùn)行區(qū)間756-836元/克。白銀在聯(lián)儲(chǔ)明確鴿派表態(tài)的情況下才具備較強(qiáng)的上漲動(dòng)能，策略上建議暫時(shí)觀望，滬銀主力合約參考運(yùn)行區(qū)間7804-8545元/千克。