>> 五礦期貨-銅周報：原料供應(yīng)緊張情緒有所加劇-250524
| 上傳日期： |
2025/5/25 |
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| 4662KB |
| 格式： |
pdf 共42頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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周度評估及策略推薦
◆供應(yīng)：上周銅精礦現(xiàn)貨加工費再次下行，粗銅加工費環(huán)比持平，冷料供應(yīng)相對偏緊。消息面，紫金礦業(yè)公司公告稱，卡莫阿卡庫拉的礦震導(dǎo)致部分區(qū)域井下作業(yè)暫停，該公司預(yù)計礦震將會對年度計劃產(chǎn)量（52-58萬噸）的達成產(chǎn)生不利影響。
◆庫存：上周三大交易所庫存環(huán)比減少2.0萬噸，其中上期所庫存減少1.0至9.9萬噸，LME庫存減少1.5至16.5萬噸，COMEX庫存增加0.5至15.8萬噸。上海保稅區(qū)庫存減少1.1萬噸?，F(xiàn)貨方面，上周五國內(nèi)上海地區(qū)現(xiàn)貨升水期貨165元/噸，LME市場Cash/3M升水31.1美元/噸。
◆進出口：上周國內(nèi)電解銅進口虧損小幅擴大，洋山銅溢價下滑。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年4月我國精煉銅進口量為30.0萬噸，凈進口量為22.2萬噸，同比減少22.9%，1-4月累計進口量為125.7萬噸，凈進口量為106.2萬噸，同比減少11.4%。
◆需求：上周國內(nèi)下游精銅桿企業(yè)開工率回落，持貨商出貨增多引起基差走弱，下游買盤隨著基差下調(diào)而邊際改善。廢銅方面，上周國內(nèi)精廢價差縮窄，再生原料供應(yīng)維持偏緊，再生銅制桿企業(yè)開工率回升幅度有限。
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