>> 五礦期貨-鉛周報：廢電瓶領(lǐng)跌鉛價，再生利潤修復(fù)-250524
| 上傳日期： |
2025/5/25 |
大小： |
3323KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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價格回顧：上周鉛價下探回升，截至周五滬鉛指數(shù)收漲1.07%至16859元/噸，單邊交易總持倉7.33萬手。截至周五下午15：00，倫鉛3S較前日同期漲29.5至1984.5美元/噸，總持倉13.92萬手。
◆高頻數(shù)據(jù)：SMM1#鉛錠均價16650元/噸，再生精鉛均價16600元/噸，精廢價差50元/噸，廢電動車電池均價10075元/噸。國內(nèi)結(jié)構(gòu)：上期所鉛錠期貨庫存錄得3.3萬噸，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，國內(nèi)社會庫存錄增至5.82萬噸。內(nèi)盤原生基差-150元/噸，連續(xù)合約-連一合約價差-5元/噸。海外結(jié)構(gòu)：LME鉛錠庫存錄得29.58萬噸，LME鉛錠注銷倉單錄得6.18萬噸。外盤cash-3S合約基差-22.37美元/噸，3-15價差-58.4美元/噸?？缡薪Y(jié)構(gòu)：剔匯后盤面滬倫比價錄得1.183，鉛錠進(jìn)口盈虧為-593.74元/噸。
◆產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)：原生端，本周鉛精礦港口庫存2.3萬噸，工廠庫存46.6萬噸，折27.8天。鉛精礦進(jìn)口TC-35美元/干噸，鉛精礦國產(chǎn)TC600元/金屬噸。原生開工率錄得67.75%，原生錠廠庫2.1萬噸。再生端，鉛廢庫存11.3萬噸，再生鉛錠周產(chǎn)2.9萬噸，再生錠廠庫2.4萬噸。需求端，鉛蓄電池開工率72.66%。
◆總體來看：再生原料庫存有限，再生利潤承壓，再生鉛企開工持續(xù)下行，再生冶煉收貨減少，近期廢電瓶領(lǐng)跌鉛價。蓄企開工重回相對高位，但終端采買偏弱。若后續(xù)再生減產(chǎn)推動廢料跌價幅度進(jìn)一步加大，或?qū)p弱再生成本支撐，加深鉛價下方空間。
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