>> 五礦期貨-鋁周報：庫存繼續(xù)去化，價格支撐偏強-250524
| 上傳日期： |
2025/5/25 |
大小： |
4395KB |
| 格式： |
pdf 共40頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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◆供應端：國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能繼續(xù)抬升，冶煉開工率小幅提高，預計5月產(chǎn)量略微增加，上周國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量持穩(wěn)。
◆庫存&現(xiàn)貨：國內(nèi)鋁錠庫存延續(xù)去化，國內(nèi)鋁錠社會庫存錄得55.7萬噸，周環(huán)比減少2.4萬噸，保稅區(qū)庫存周環(huán)比增加0.5至11.7萬噸；LME市場鋁庫存周環(huán)比減少1.0至38.5萬噸。周五國內(nèi)鋁錠現(xiàn)貨升水期貨擴大至80元/噸，LME市場Cash/3M轉(zhuǎn)為貼水6.6美元/噸。
◆進出口：2025年4月中國原鋁進口量為25.1萬噸，同比增加14.7%，1-4月累計進口量為83.4萬噸，同比減少11.3%。上周鋁錠現(xiàn)貨進口虧損有所收窄。
◆需求端：上周鋁材開工率小幅下滑，鋁板帶開工率抬升，鋁箔、鋁型材和鋁線纜開工率下滑。上周鋁錠社會庫存進一步去化后持貨商挺價意愿較強，下游剛需采買為主。
◆小結(jié)：國內(nèi)商品氛圍延續(xù)偏空，海外貿(mào)易局勢偏反復，情緒面并不樂觀，鋁價支撐更多來自自身基本面。近期鋁錠和鋁棒庫存持續(xù)去化至數(shù)年低位對鋁價構(gòu)成了較強支撐，當前鋁棒加工費處于中等水平，國內(nèi)鋁庫存有望繼續(xù)去化，并支持鋁價在偏高位置震蕩，同時期貨月間價差可能進一步走擴。本周國內(nèi)主力合約運行區(qū)間參考：20000-20400元/噸；倫鋁3M運行區(qū)間參考：2420-2520美元/噸。
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