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投資要點(diǎn)：
　　國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)：4月新增裝機(jī)同、環(huán)比高速增長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年4月國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)45.2GW，同比+214.7%，環(huán)比+123.4%。國(guó)內(nèi)1-4月累積新增光伏裝機(jī)104.9GW，同比+74.6%。
　　組件出口：根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，4月組件出口額161.6億元，同比-20.3%，環(huán)比-8.5%。1-4月累計(jì)出口額622.4億元，同比-26.5%。根據(jù)Infolink，2025年3月國(guó)內(nèi)光伏組件出口量23.38GW，同比-5%，環(huán)比+44%。2025年3月全球前五大單一出口市場(chǎng)依序?yàn)榘突固埂⒑商m、印度、巴西和法國(guó)，合計(jì)出口量約占全球市場(chǎng)41%。2025年1-3月國(guó)內(nèi)組件累計(jì)出口61.9GW，同比-8%。
　　逆變器出口：4月逆變器出口額同比、環(huán)比持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2025年4月逆變器出口額58.2億元，同比+17.9%，環(huán)比+28.0%。1-4月累計(jì)出口額180.3億元，同比+10.0%。分大洲看，4月國(guó)內(nèi)逆變器對(duì)歐洲出口26.5億元，同比+25.9%，環(huán)比+49.2%；對(duì)亞洲出口18.9億元，同比+18.5%，環(huán)比+14.8%；對(duì)拉丁美洲出口4.9億元，同比-26.1%，環(huán)比+17.3%；對(duì)非洲出口5.0億元，同比+112.4%，環(huán)比+38.0%；對(duì)北美洲出口1.5億元，同比-22.2%，環(huán)比-28.6%；對(duì)大洋洲出口1.4億元，同比-3.1%，環(huán)比+5.3%。
　　太陽(yáng)能發(fā)電量：4月太陽(yáng)能發(fā)電量同比增長(zhǎng)16.7%。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年4月我國(guó)規(guī)上太陽(yáng)能發(fā)電量447.5億千瓦時(shí)，同比+16.7%，在全國(guó)規(guī)上工業(yè)總發(fā)電量占比為6.29%，環(huán)比+0.92pct。我國(guó)4月總發(fā)電量7111.1億千瓦時(shí)，同比+0.9%，火電/水電/核電/風(fēng)電發(fā)電量分別同比-2.3%/-6.5%/+12.4%/+12.7%。
　　重點(diǎn)推薦：BC新技術(shù)方向：愛(ài)旭股份、隆基綠能；供給側(cè)改善方向：福萊特；海外布局方向：橫店?yáng)|磁、陽(yáng)光電源、阿特斯、德業(yè)股份。建議積極關(guān)注：信義光能、協(xié)鑫科技、通威股份、大全能源、TCL中環(huán)、新特能源、帝爾激光、福斯特、海優(yōu)新材、晶澳科技、天合光能、晶科能源、中信博、邁為股份、晶盛機(jī)電、捷佳偉創(chuàng)、奧特維、時(shí)創(chuàng)能源、京山輕機(jī)、上海艾錄、宇邦新材、廣信材料。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏新增裝機(jī)量不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；海外地區(qū)政策風(fēng)險(xiǎn)等