>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：貿(mào)易談判展望與地緣因素仍相對多變-250527
| 上傳日期： |
2025/5/27 |
大小： |
1272KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
近日，日美第四輪關(guān)稅談判擬于30日舉行，日本政府計劃動用9000億日元的國家資金以緩解美關(guān)稅沖擊。此外，歐盟發(fā)言人稱，在與美國的談判中，歐盟提出的“零關(guān)稅對零關(guān)稅”提案仍在談判桌上。據(jù)悉歐盟已計劃加快與美國的談判。另外，特朗普旗下特朗普媒體科技集團(tuán)計劃籌資約30億美元，用于投資比特幣等加密貨幣。地緣方面，已做好適當(dāng)打擊以色列的充分準(zhǔn)備。不會接受暫停鈾濃縮以確保與美國達(dá)成核協(xié)議的做法。德國總理默茨稱，西方國家已取消援助烏克蘭武器的射程限制。
期貨行情與成交量：
2025-05-26，滬金主力合約開于785.00元/克，收于777.30元/克，較前一交易日收盤-0.36%。當(dāng)日成交量為296331手，持倉量為216132手。昨日夜盤滬金主力合約開于777.90元/克，收于779.72元/克，較昨日午后收盤下降0.23%。
2025-05-26，滬銀主力合約開于8251元/千克，收于8280元/千克，較前一交易日收盤-1.31%。當(dāng)日成交量為687113手，持倉量371701手。昨日夜盤滬銀主力合約開于8,279元/千克，收于8,294元/千克，較昨日午后收盤上漲0.29%。
美債收益率與利差監(jiān)控：
2025-05-26，美國10年期國債利率收于4.51%，較前一交易日變化-0.03%，10年前與2年期利差為0.51%，較前一交易日下降3個基點。
上期所金銀持倉與成交量變化情況：
2025-05-26，Au2502合約上，多頭較前一日變化-23手，空頭則是變化243手。滬金合約上個交易日總成交量為539548手，較前一交易日上漲-4.97%。在滬銀方面，在Ag2502合約上，多頭136手，空頭增持171手。白銀合約上個交易日總成交量925933手，較前一交易日下降-9.09%。
貴金屬ETF持倉跟蹤：
貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉為922.46噸，較前一交易日持平。白銀ETF持倉為14,217.50噸，較前一交易日持平。
貴金屬套利跟蹤：
期現(xiàn)價差：2025-05-26，國內(nèi)溢價方面，昨日黃金國內(nèi)溢價為-3.76元/克，白銀國內(nèi)溢價為-474.18元/千克。金銀比價：昨日上期所金銀主力合約價格比約為93.88，較前一交易日上漲-0.56%。外盤金銀比價100.67，較上一交易日變化0.51%。
基本面：
上海黃金交易所T+d市場監(jiān)控上個交易日（2025-05-26 ）上金所黃金成交量61062千克，較前一交易日上漲3.63%。白銀成交量325264千克，較前一交易日-12.69%。黃金交收量為10166千克，白銀交收量為89820千克。
策略
黃金：謹(jǐn)慎偏多
目前特朗普“美麗大法案”通過，但卻引發(fā)了市場對美國政府債務(wù)的進(jìn)一步擔(dān)憂。而與此同時，長期美債標(biāo)售情況的相對慘淡以及外媒所報美聯(lián)儲可能在5月進(jìn)行了買入長期債券的計劃。這些因素都使得黃金受到支撐。目前操作上黃金仍然建議以逢低買入套保為主，買入?yún)^(qū)間在770元/克-775元/克間。
白銀：謹(jǐn)慎偏多
白銀價格在黃金走高的情況下同樣維持偏強(qiáng)態(tài)勢，但市場目前對于下半年光伏板塊的表現(xiàn)或存疑慮，不過就目前操作上，目前白銀同樣建議在7,950元/千克至8,000元/千克間逢低買入套保。
套利：逢低做多金銀比價
期權(quán)：賣出看跌期權(quán)
套利：逢低做多金銀比價
期權(quán)：暫緩
風(fēng)險
海外流動性風(fēng)險
投機(jī)頭寸持續(xù)離場
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