>> 華泰期貨-甲醇周報：港口庫存拐點(diǎn)兌現(xiàn)仍慢-250525
| 上傳日期： |
2025/5/25 |
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| 3437KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
港口供應(yīng)方面：海外甲醇開工率67.79%（-1.44%）；中國進(jìn)口甲醇周頻到港量30.11萬噸（+6.76），其中華東到港量24.77萬噸（+7.13），華南到港量5.34萬噸（-0.37）。
內(nèi)地供應(yīng)方面：中國甲醇開工率87.04%（-1.43%），其中煤制甲醇開工率80.28%（-1.17%）、天然氣甲醇開工率50.18%（+0.00%）、焦?fàn)t氣甲醇開工率57.85%（-0.31%）；西北開工率87.21%（-2.32%），華北開工率78.11%（+0.00%），華中開工率95.23%（-1.03%），華東開工率85.40%（+0.74%），西南開工率89.15%（-0.10%）。
港口需求方面：太倉周均提貨量2886噸/天（+700），華東MTO企業(yè)周度采購量180200噸（-7100），外采甲醇MTO企業(yè)開工率83.54%（+7.86%）。
內(nèi)地需求方面：甲醇企業(yè)待發(fā)訂單量235206噸（-38380）。傳統(tǒng)下游樣本企業(yè)原料采購量26100噸（-2600），甲醛開工率51.26%（-0.07%）、醋酸開工率91.07%（+1.36%）、MTBE外銷工廠開工率55.35%（-0.74%）、二甲醚開工率9.52%（+0.55%）；西北MTO企業(yè)周度采購量58000噸（+4200），MTO企業(yè)開工率83.82%（+1.51%）。
庫存方面：甲醇港口庫存噸490379（+6479），其中江蘇215000噸（+12000）、浙江112000噸（-9000）、廣東87500噸（+8500）、福建75879噸（-5021）；MTO樣本企業(yè)甲醇庫存59萬噸（+3）。下游樣本企業(yè)甲醇庫存162000噸（+3800）。
中國內(nèi)地甲醇工廠庫存334010噸（-1760），西北廠庫207000噸（-1800）、華北廠庫24300噸（-500）、華中廠庫17400噸（-2800）、華東廠庫62600噸（+1750）、西南廠庫21000噸（+1600）。
市場分析
外盤裝置方面，伊朗及非伊裝置檢修均有所增加，但總體開工水平仍偏高，且到港壓力加大，伊朗裝船順暢，6月進(jìn)口到港量級進(jìn)一步抬升，后續(xù)港口庫存庫存底部累庫擔(dān)憂仍存，但港口累庫速率兌現(xiàn)仍慢，MTO盛虹斯?fàn)柊顧z修結(jié)束，有所支撐港口需求。內(nèi)地方面，內(nèi)地煤頭甲醇小幅檢修，總體開工仍偏高，但內(nèi)地甲醇工廠累庫節(jié)奏有所放緩，傳統(tǒng)下游方面，MTBE負(fù)荷偏低拖累山東需求。估值方面，甲醇生產(chǎn)利潤仍偏高。
策略
謹(jǐn)慎做空套保
風(fēng)險
到港壓力兌現(xiàn)速率，海外供應(yīng)擺動
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