>> 方正中期期貨-黑色系焦煤焦炭日度策略-250528
| 上傳日期： |
2025/5/29 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
段智棧 |
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摘要
【重要資訊】
1.5月1-25日，全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售135.8萬輛，同比去年5月同期增長(zhǎng)16%，較上月同期增長(zhǎng)9%，今年以來累計(jì)零售823萬輛，同比增長(zhǎng)9%；5月1-25日，全國(guó)乘用車廠商批發(fā)138.9萬輛，同比去年5月同期增長(zhǎng)17%，較上月同期下降1%，今年以來累計(jì)批發(fā)985.8萬輛，同比增長(zhǎng)12%。
2.當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月27日，美國(guó)太空探索技術(shù)公司新一代重型運(yùn)載火箭“星艦”從得克薩斯州發(fā)射升空，進(jìn)行第九次試飛?；鸺谝患?jí)助推器發(fā)生爆炸，火箭第二級(jí)飛船雖進(jìn)入太空，但隨后失控。
3.巴西政府27日宣布，巴西外貿(mào)委員會(huì)決定將鋼鐵進(jìn)口配額措施延長(zhǎng)一年，配額內(nèi)稅率維持在9%至16%，超出配額部分征收25%關(guān)稅。同時(shí)，進(jìn)口配額名單上新增了4種產(chǎn)品，受限品種由19種增至23種。
4.5月28日臨汾堯都區(qū)市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格下跌10元/噸，高硫強(qiáng)肥煤A10.5、S4.1、V31、G100、Y40、CSR75、Mt10出廠價(jià)現(xiàn)金含稅890元/噸。
焦煤：
【市場(chǎng)邏輯】
近月合約帶動(dòng)主力合約大幅下挫，悲觀情緒再度升溫。焦煤主要壓力來自國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，山西和新疆同比16-20%增速，而需求增量相對(duì)有限，且近期鐵水產(chǎn)量見頂回落，對(duì)原料需求會(huì)進(jìn)一步走弱，鐵水在高位水平下，尚且看到焦煤累庫，后期隨著需求回落，庫存壓力會(huì)進(jìn)一步加大。進(jìn)口煤方面，蒙煤進(jìn)口量邊際增加，在國(guó)內(nèi)煤的沖擊下，蒙煤報(bào)價(jià)進(jìn)一步下探，預(yù)計(jì)三季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)還有下調(diào)空間。目前煤炭行業(yè)深度調(diào)整，焦煤價(jià)格已跌破很多煤礦成本，但短期內(nèi)仍有下調(diào)空間，需達(dá)到新的供需平衡后才會(huì)企穩(wěn)反彈，近期關(guān)注迎峰度夏前期補(bǔ)庫對(duì)煤炭整體需求的拉動(dòng)。
【交易策略】
降價(jià)預(yù)期下，下游壓價(jià)采購(gòu)，近月合約帶動(dòng)遠(yuǎn)月大幅下挫，焦煤短期偏空，現(xiàn)貨企業(yè)及時(shí)套保，抄底需謹(jǐn)慎。JM09合約關(guān)注700-710元/噸支撐，上方關(guān)注800-810元/噸附近壓力。
焦炭：
【市場(chǎng)邏輯】
焦煤近月大跌帶動(dòng)遠(yuǎn)月，并進(jìn)一步帶動(dòng)焦炭遠(yuǎn)月下跌，但焦炭近月合約跌幅相對(duì)較小。目前鋼廠實(shí)際需求尚可，且部分鋼廠仍有利潤(rùn)，開工維持高位，但鐵水產(chǎn)量邊際走弱，受此影響，鋼廠采購(gòu)放緩，控制焦炭庫存數(shù)量，部分焦化廠出現(xiàn)累庫，后期隨著鐵水產(chǎn)量的進(jìn)一步回落，對(duì)焦炭需求壓力會(huì)增大。焦炭第二輪提降落地后，鋼廠仍有繼續(xù)提降預(yù)期，雖焦化利潤(rùn)惡化，但焦煤的下跌，繼續(xù)給出焦化利潤(rùn)空間。短期成本暫無反轉(zhuǎn)趨勢(shì)情況下，焦炭恐將繼續(xù)試探新低。
【交易策略】
焦煤現(xiàn)貨走勢(shì)較弱，焦炭六月仍有第三輪提降預(yù)期，維持逢高空策略不變。J2509合約關(guān)注1250-1260元/噸附近支撐，上方關(guān)注1350-1360元/噸壓力。
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