>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：端午節(jié)前現(xiàn)貨市場補庫積極性不高-250530
| 上傳日期： |
2025/5/30 |
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| 1287KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-20.27美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日持平于22830元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲25元/噸至440元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下跌10元/噸至22850元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲15元/噸至460元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日持平于22840元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲25元/噸至450元/噸。
期貨方面：2025-05-29滬鋅主力合約開于22300元/噸，收于22495元/噸，較前一交易日上漲135元/噸，全天交易日成交184818手，較前一交易日增加22593手，全天交易日持倉119380手，較前一交易日減少3627手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到22530元/噸，最低點達到22225元/噸。
庫存方面：截至2025-05-29，SMM七地鋅錠庫存總量為7.5萬噸，較上周同期減少-0.54萬噸。截止2025-05-29，LME鋅庫存為141375噸，較上一交易日減少2075噸。
市場分析
現(xiàn)貨市場方面，貿(mào)易商繼續(xù)挺價，現(xiàn)貨升水走高，絕對價格震蕩走勢，并未達到下游心里預(yù)期，節(jié)前補庫積極性較差。華南一鋅冶煉廠因故延長檢修，具體復(fù)產(chǎn)時間尚未確定引發(fā)鋅價波動上漲，但上漲缺乏持續(xù)動力，供應(yīng)壓力使得鋅價重新震蕩區(qū)間。海外礦端1季度海外產(chǎn)量不及預(yù)期，但國內(nèi)冶煉廠原料庫存充足，短期TC不具備下調(diào)的條件，6月份TC將會繼續(xù)上漲，即使當(dāng)下TC價格冶煉仍存利潤，冶煉積極性猶在，供給壓力依舊。當(dāng)下強現(xiàn)實的消費支撐鋅價高位震蕩，消費端6月份可能經(jīng)受考驗，由于搶出口時間窗口臨近末期且存在透支的情況，6月后消費存在環(huán)比走弱的可能，關(guān)注庫存變化。
策略
單邊：中性。
套利：中性。
風(fēng)險
1、海外礦預(yù)期外擾動。2、國內(nèi)消費不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期。
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