>> 華泰期貨-原油日報：EIA原油成品油庫存下降，北半球進(jìn)入需求旺季-250530
| 上傳日期： |
2025/5/30 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、紐約商品交易所7月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格下跌90美分，收于每桶60.94美元，跌幅為1.46%；7月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌75美分，收于每桶64.15美元，跌幅為1.16%。SC原油主力合約收跌1.97%，報453元/桶。
2、美國至5月23日當(dāng)周EIA原油庫存-279.5萬桶，預(yù)期11.8萬桶，前值132.8萬桶；俄克拉荷馬州庫欣原油庫存7.5萬桶，前值-45.7萬桶；汽油庫存-244.1萬桶，預(yù)期-52.7萬桶，前值81.6萬桶；精煉油庫存-72.4萬桶，預(yù)期48.1萬桶，前值57.9萬桶；原油進(jìn)口-53.2萬桶，前值11萬桶；原油出口增加79.4萬桶/日至430.1萬桶/日；戰(zhàn)略石油儲備（SPR）庫存增加82.0萬桶至4.013億桶，增幅0.2%，為2022年10月21日當(dāng)周以來最高；除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存減少279.5萬桶至4.4億桶，降幅0.63%。（來源：Bloomberg）
3、馬來西亞種植與商品部部長Johari Abdul Ghani表示，馬來西亞將把地面運輸車輛的生物柴油摻混比例從B10提升至B20。目前馬來西亞全國實施10%的生物柴油強制摻混政策，而納閩、蘭卡威及砂拉越（民都魯除外）已執(zhí)行B20標(biāo)準(zhǔn)。馬來西亞棕櫚油局主席Mohamad Helmy Othman Basha指出，類似試點已在巴生北港、丹絨柏勒巴斯港、柔佛港及古晉港等多個主要港口展開。他強調(diào)，棕櫚生物柴油的應(yīng)用不僅能降低對化石燃料的依賴，還可惠及小型油棕種植者及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。目前，全球最大棕櫚油生產(chǎn)國印度尼西亞已推行B40強制摻混計劃，并考慮進(jìn)一步提高至B50。（來源：Bloomberg）
4、哈薩克斯坦能源部：哈薩克斯坦無法削減石油產(chǎn)量。認(rèn)為每桶70到75美元以上的油價對所有國家來說都是合適的。今年將至少產(chǎn)油9600萬噸，希望進(jìn)一步提高石油產(chǎn)量。（來源：Bloomberg）
5、伊朗外長阿拉格齊29日表示，“我們并不確定是否已到這一步”。阿拉格齊當(dāng)天在社交媒體上發(fā)文說，伊朗真誠地尋求一個符合各方利益的外交解決方案。但要實現(xiàn)這一目標(biāo)，需要達(dá)成一項全面終止所有制裁并維護(hù)伊朗核權(quán)利（包括鈾濃縮）的協(xié)議。達(dá)成協(xié)議的途徑在于談判桌而非媒體。美國總統(tǒng)特朗普28日在白宮對媒體說，美國與伊朗“已經(jīng)非常接近達(dá)成解決方案”，“現(xiàn)在情況隨時可能發(fā)生變化，一個電話就能改變一切”，協(xié)議可能“在未來幾周內(nèi)”達(dá)成。（來源：Bloomberg）
6、初步裝船數(shù)據(jù)顯示，2025年7月，尼日利亞四種關(guān)鍵等級原油的平均出口量約為69.4萬桶/日，低于6月計劃裝船量76萬桶/日。這四個原油等級分別是Qua Iboe、Bonny Light、Bonga和Forcados。（來源：Bloomberg）
投資邏輯
本周美國迎來陣亡烈士紀(jì)念日，這也意味著夏季出行旺季正式啟動，近期美國汽油庫存快速下降，一方面汽油價格下跌刺激了部分消費，另一方面今年拉美、非洲等地的汽油需求堅挺，而丹格特、奧爾梅卡煉廠的運行尚不穩(wěn)定，汽油裂解價差升至20美元/桶以上，不過隨著煉廠開工率的季節(jié)性回升，汽油供應(yīng)也會增加，這對汽油裂差產(chǎn)生壓力，但在旺季支撐下汽油裂差仍將偏強運行。
策略
油價短期中性，中期空頭配置
風(fēng)險
下行風(fēng)險：伊核協(xié)議達(dá)成，宏觀黑天鵝事件
上行風(fēng)險：制裁油（俄羅斯、伊朗、委內(nèi)瑞拉）供應(yīng)收緊、中東沖突導(dǎo)致大規(guī)模斷供
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