>> 方正中期期貨-聚烯烴及苯乙烯期貨期權(quán)日度策略-250529
| 上傳日期： |
2025/5/30 |
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| 2335KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
封曉芬 |
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聚烯烴：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，聚烯烴在成本支撐帶動下價格上漲，LLDPE09合約收7025元/噸，漲0.52%，持倉變化+11161手，PP09合約收6918元/噸，漲0.44%，持倉變化+635手。
現(xiàn)貨市場：現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，國內(nèi)LLDPE市場主流價格在7030-7600元/噸；PP市場，現(xiàn)貨價窄幅波動，華北拉絲主流價格在6970-7170元/噸，華東拉絲主流價格在6980-7180元/噸，華南拉絲主流價格在7050-7300元/噸。
【重要資訊】
?。?）供給方面：聚乙烯檢修集中，供應(yīng)繼續(xù)小幅收縮；PP后期重啟裝置增加，供應(yīng)存小幅回升預(yù)期。截至5月29日當(dāng)周，PE開工率為73.34%，周環(huán)比-1.02%，PP開工率77.64%，周環(huán)比-0.51%。
?。?）需求方面：季節(jié)性淡季，下游訂單跟進(jìn)不足，需求表現(xiàn)疲軟。截止5月22日當(dāng)周，農(nóng)膜開工率18%（-2%），包裝51%（持平），單絲46%（-1%），薄膜44%（持平），中空45%（+1%），管材37%（持平）；塑編開工率45%（持平），注塑開工率47%（+1%），BOPP開工率57.12%（+3.54%）。
?。?）庫存端：2025-05-29，兩油庫存75萬噸，較前一交易日環(huán)比-4.5萬噸。截止5月23日當(dāng)周，PE貿(mào)易庫存14.06萬噸（-1.246萬噸），PP社會貿(mào)易庫存4.725萬噸（-0.07萬噸）。
?。?）成本端：利比亞石油供應(yīng)遭遇不可抗力，支撐油價反彈，但OPEC+會議在即，關(guān)注會議政策情況。
【市場邏輯】
聚乙烯裝置檢修集中，供應(yīng)壓力稍有緩解，PP供應(yīng)仍充裕，下游季節(jié)性淡季，需求表現(xiàn)疲軟，聚烯烴供需寬松，對價格支撐不足。成本端，油價大幅反彈，短暫對其支撐有所增強(qiáng)。
【交易策略】
供需偏弱，但成本反彈有支撐，預(yù)計聚烯烴短期反彈空間有限，建議滾動反彈做空對待。期權(quán)方面，建議上游企業(yè)繼續(xù)持有看跌期權(quán)買權(quán)。LLDPE參考撐位6700-6750元/噸，壓力位7200-7250元/噸；PP參考支撐位6650-6700元/噸，壓力位7100-7150元/噸。
苯乙烯：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，苯乙烯在成本支撐帶動下反彈上漲，EB07合約收7226元/噸，漲1.29%，持倉變化-6861手。
苯乙烯現(xiàn)貨市場：苯乙烯現(xiàn)貨價漲跌不一，華東市場價格為7715元/噸，華南市場價格為7700元/噸。
純苯現(xiàn)貨市場：現(xiàn)貨價格震蕩，華東市場價格5845元/噸（+5元/噸）。
【重要資訊】
?。?）成本端：利比亞石油供應(yīng)遭遇不可抗力，支撐油價反彈，但OPEC+會議在即，關(guān)注會議政策情況。
?。?）供應(yīng)端：當(dāng)前裝置檢修集中，供應(yīng)維持低位，后期存小幅回升預(yù)期。江蘇45萬噸/年P(guān)O/SM裝置于3月4日停車，目前計劃6月1日開始墊料，預(yù)計6月15日附近出產(chǎn)品；浙江2線60萬噸/年乙苯脫氫苯乙烯裝置5月18日附近按停工檢修，預(yù)計6月中旬重啟；恒力72萬噸裝置5月13日晚間停車，初步計劃檢修至6月中旬；巴陵石化13萬噸裝置4月19日停車，計劃檢修2個月。截止5月29日，周度開工率73.10%，周度環(huán)比+2.81%。
?。?）需求端：需求穩(wěn)中小幅走弱。截至5月29日，PS開工率60.06%，周度環(huán)比+0.10%，EPS開工率57.27%，周度環(huán)比-0.55%，ABS開工率60.52%，周度環(huán)比+1.04%。
?。?）庫存端：5月28日，華東港口庫存為8.75萬噸，周環(huán)比累庫3.26萬噸，5月21日至5月27日華東主港抵港6萬噸，提貨2.74萬噸，下周期計劃到船2.70萬噸。
【市場邏輯】
裝置檢修集中，供應(yīng)維持低位，苯乙烯當(dāng)前供需偏強(qiáng)，對價格有支撐，但根據(jù)裝置檢修計劃，后期供應(yīng)存低位回升預(yù)期，成本端，油價反彈上漲，短期成本支撐有所增強(qiáng)。
【交易策略】
華東港口庫存累積，供應(yīng)存低位回升預(yù)期，拖累價格走勢，到油價反彈上漲，支撐有所增強(qiáng)，預(yù)計反彈空間有限，建議滾動反彈做空操作為主。期權(quán)方面，建議上游企業(yè)繼續(xù)持有看跌期權(quán)買權(quán)，苯乙烯主力期貨合約參考下方支撐位6900-6950元/噸，參考壓力位7500-7550元/噸。
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