>> 國泰君安期貨-錫周報-250601
| 上傳日期： |
2025/6/1 |
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| 5910KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉雨萱 |
| 下載權(quán)限： |
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◆周度錫價大幅回落，周度跌幅為5.45%。
◆此前周報我們多次提醒，臨近年中建議關(guān)注錫價基于宏觀面需求走弱、基本面供給釋放的邏輯引至的逢高做空機(jī)會。本周錫價提前交易，價格先行跌落。消息面上，市場一度傳言佤邦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，另外近期多數(shù)商品下跌，宏觀情緒偏差，而有色板塊整體估值較高，錫作為遠(yuǎn)端基本面較弱的品種亦被情緒交易。然而基本面仍然維持強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期格局，據(jù)鋼聯(lián)了解目前僅少數(shù)繳費(fèi)辦理采礦證的企業(yè)，多數(shù)頭部礦貿(mào)商仍持觀望態(tài)度，實(shí)際佤邦錫礦或至7-8月才能明顯在增加。當(dāng)下冶煉廠加工費(fèi)已經(jīng)觸及歷史最低水平，冶煉開工率也正在降低，體現(xiàn)供給短時間矛盾難以緩解。
◆我們傾向于認(rèn)為目前還沒到交易大幅下跌的時間點(diǎn)，但是價格跌落已經(jīng)將部分遠(yuǎn)端弱預(yù)期計價在07合約價格中。方向上繼續(xù)看空，但短期不建議繼續(xù)追空，若反彈后再空或許更加具有安全邊際
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