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核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　整體來看，油市短期趨勢暫不明朗，對下游能化品價(jià)格方向指引有限。但站在中長期視角來看，原油市場形勢依然不容樂觀，需求增長的放緩以及剩余產(chǎn)能的釋放將讓原油逐步進(jìn)入供過于求的階段，這一矛盾可能會在今年三季度末或四季度集中體現(xiàn)，庫存預(yù)計(jì)將從中低位迅速回升，油價(jià)面臨新的下行壓力。
　　高硫燃料油市場當(dāng)前多空因素交織，基本面短期存在支撐。如果發(fā)電終端需求增量順利兌現(xiàn)，則月差結(jié)構(gòu)有望進(jìn)一步走強(qiáng)。裂解價(jià)差由于自身處于絕對高位，上行空間受限，中期存在調(diào)整需求。
　　低硫燃料油市場結(jié)構(gòu)當(dāng)前震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，短期市場壓力有限。但未來依然面臨船燃端需求收縮、煉廠剩余產(chǎn)能較多的矛盾，中期前景仍不容樂觀。
　　■策略
　　高硫方面：震蕩
　　低硫方面：震蕩
　　跨品種：無
　　跨期：關(guān)注逢低多FU2507-2509價(jià)差機(jī)會
　　期現(xiàn)：無
　　期權(quán)：無
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　宏觀風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)、原油價(jià)格大幅波動等、發(fā)電端需求不及預(yù)期、船燃需求不及預(yù)期