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周觀察：政策因素或引發(fā)豬價(jià)波動(dòng)，頭部寵物食品品牌持續(xù)發(fā)力618
　　本周屠宰量小幅上行，持續(xù)關(guān)注生豬行業(yè)相關(guān)政策。5月30日全國(guó)生豬銷售均價(jià)14.44元/公斤，環(huán)比上周+0.17元/公斤，樣本企業(yè)日均生豬屠宰量15.64萬(wàn)頭，環(huán)比上周+1.32萬(wàn)頭，需求端小幅回暖。若二育趨向規(guī)范化，短期二育集中出欄或造成供應(yīng)增加，短期豬價(jià)存在下行壓力，隨供應(yīng)回歸正常，豬價(jià)有望趨穩(wěn)或小幅反彈，持續(xù)關(guān)注相關(guān)部門對(duì)二育行為、出欄體重等方面的指導(dǎo)政策。
　　小麥飼用替代增加驅(qū)動(dòng)玉米出貨意愿增強(qiáng)，關(guān)注干旱天氣對(duì)小麥產(chǎn)量影響。
　?。?）小麥：華北西部、黃淮西部、西北地區(qū)東部遭遇重度干旱，河南、陜西、山西小麥灌漿受影響。5月末北方旱情緩解，冬小麥灌漿氣象條件改善，預(yù)計(jì)6月河南、陜西、甘肅等地旱情有望逐步緩解，持續(xù)關(guān)注旱情對(duì)小麥的影響。
　　（2）玉米：隨新小麥陸續(xù)上市，小麥飼用替代動(dòng)作增加，玉米貿(mào)易商出貨意愿強(qiáng)烈，本周飼料廠玉米到廠均價(jià)2457元/噸，環(huán)比上周-2元/噸，環(huán)比-0.08%。
　　（3）豆粕：隨進(jìn)口大豆順利通關(guān)，前期豆粕供應(yīng)緊張情況有所緩解，本周全國(guó)豆粕均價(jià)3009元/噸，環(huán)比上周-7元/噸，環(huán)比-0.23%。
　　頭部品牌持續(xù)發(fā)力618，乖寶主糧品類銷售亮眼。（1）乖寶寵物：天貓618搶先購(gòu)期間，弗列加特位居貓主糧銷售榜單第2名，與2024年天貓618開(kāi)門紅相比，排名上升2名。麥富迪狗主糧銷售位列第1名，較2024年618開(kāi)門紅上升3名，貓主糧成功挺進(jìn)前10名榜單。（2）中寵股份：天貓618搶先購(gòu)期間，中寵股份旗下品牌在零食榜單表現(xiàn)亮眼，頑皮/領(lǐng)先位居貓零食第5/9名，ZAEL/頑皮位居狗零食第4/5名。（3）佩蒂股份：天貓618搶先購(gòu)期間，爵宴仍位居狗零食第1名，其鴨肉干、天然零食禮盒系列交易量領(lǐng)跑行業(yè)。
　　周觀點(diǎn)：生豬板塊低位配置價(jià)值顯現(xiàn)，寵物板塊國(guó)貨崛起邏輯持續(xù)強(qiáng)化
　　盈利修復(fù)向上疊加消費(fèi)復(fù)蘇提振，生豬板塊低位配置價(jià)值顯現(xiàn)。推薦：牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、天康生物等。
　　飼料板塊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受益禽畜后周期，海外強(qiáng)勁需求支撐價(jià)格。推薦：海大集團(tuán)、新希望等。
　　消費(fèi)升級(jí)疊加關(guān)稅壁壘，寵物板塊國(guó)貨崛起邏輯持續(xù)強(qiáng)化。推薦：乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。
　　本周市場(chǎng)表現(xiàn)（5.26-5.30）:農(nóng)業(yè)跑贏大盤1.82個(gè)百分點(diǎn)
　　本周上證指數(shù)下跌0.03%，農(nóng)業(yè)指數(shù)上漲1.79%，跑贏大盤1.82個(gè)百分點(diǎn)。子板塊來(lái)看，畜養(yǎng)殖板塊領(lǐng)漲。個(gè)股來(lái)看，巨星農(nóng)牧（+13.15%）、西王食品（+12.42%）、湘佳股份（+12.31%）領(lǐng)漲。
　　本周價(jià)格跟蹤（5.26-5.30）:本周草魚(yú)、豆粕等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比上漲
　　5月30日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為14.47元/kg，較上周上漲0.16元/kg；仔豬均價(jià)為35.24元/kg，較上周下跌0.32元/kg；白條肉均價(jià)18.64元/kg，較上周上漲0.26元/kg。5月30日豬料比價(jià)為4.21:1。自繁自養(yǎng)頭均利潤(rùn)35.65元/頭，環(huán)比12.56元/頭；外購(gòu)仔豬頭均利潤(rùn)-84.37元/頭，環(huán)比-68.31元/頭。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)持續(xù)低迷，動(dòng)物疫病不確定性等。