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核心觀點(diǎn)
　　本周重點(diǎn)關(guān)注三方面政策：（1）香港特別行政區(qū)政府于5月30日在憲報(bào)刊登《穩(wěn)定幣條例》，這意味著《穩(wěn)定幣條例》正式成為法例。（2）2025陸家嘴論壇上將發(fā)布若干重大金融政策。（3）特朗普稱6月4日起把進(jìn)口鋼鐵關(guān)稅提高至50%，意在強(qiáng)化本土制造業(yè)優(yōu)勢，提升關(guān)鍵原材料的產(chǎn)業(yè)安全。
　　摘要
　　1、香港特別行政區(qū)政府于5月30日在憲報(bào)刊登《穩(wěn)定幣條例》，這意味著《穩(wěn)定幣條例》正式成為法例
　　簡評：香港特區(qū)政府頒布《穩(wěn)定幣條例》，明確法幣穩(wěn)定幣發(fā)行人的監(jiān)管框架，推動(dòng)數(shù)字資產(chǎn)合規(guī)化與金融體系穩(wěn)健發(fā)展。新規(guī)將直接增強(qiáng)市場對穩(wěn)定幣應(yīng)用的信任，發(fā)牌制度的透明化有望降低合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)支付結(jié)算、跨境交易等場景創(chuàng)新。若執(zhí)行有效，該條例或成為香港鞏固虛擬資產(chǎn)中心地位的制度基石，但其對全球加密貨幣監(jiān)管格局的影響仍有待驗(yàn)證。
　　2、2025陸家嘴論壇上將發(fā)布若干重大金融政策
　　簡評：上海市政府宣布2025陸家嘴論壇籌備進(jìn)展，透露中央金融部門將在此發(fā)布重磅政策，釋放金融改革開放新信號。此舉將直接提振市場對政策紅利的預(yù)期，論壇平臺的權(quán)威性有望加速創(chuàng)新試點(diǎn)落地，推動(dòng)跨境金融、綠色金融等重點(diǎn)領(lǐng)域突破。若政策力度超預(yù)期，陸家嘴論壇或成為新一輪金融制度型開放的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，但其對全球資本流動(dòng)格局的實(shí)質(zhì)影響仍需后續(xù)配套措施跟進(jìn)。
　　3、特朗普稱6月4日起把進(jìn)口鋼鐵關(guān)稅提高至50%
　　簡評：特朗普宣布將鋼鐵進(jìn)口關(guān)稅從25%上調(diào)至50%，意在強(qiáng)化本土制造業(yè)優(yōu)勢，提升關(guān)鍵原材料的產(chǎn)業(yè)安全。政策短期內(nèi)或?qū)⑻嵴衩绹撹F產(chǎn)能利用率，并增強(qiáng)其對外談判籌碼。但關(guān)稅加碼也可能加劇國際貿(mào)易摩擦，抬高下游制造業(yè)成本，進(jìn)而影響整體出口競爭力。若未配套相應(yīng)內(nèi)需拉動(dòng)和產(chǎn)業(yè)升級措施，政策紅利或難以長期維系，其對美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的提振效果仍待檢驗(yàn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　?。?）既有政策落地效果及后續(xù)增量政策出臺進(jìn)展不及預(yù)期，地方政府對于中央政策的理解不透徹、落實(shí)不到位。（2）經(jīng)濟(jì)增速放緩，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面下行，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不確定性加劇。（3）近期房地產(chǎn)市場較為波動(dòng)，市場情緒存在進(jìn)一步轉(zhuǎn)劣可能，國際資本市場風(fēng)險(xiǎn)傳染也有可能誘發(fā)國內(nèi)資本市場動(dòng)蕩。（4）土地出讓收入大幅下降導(dǎo)致地方政府債務(wù)規(guī)模急劇擴(kuò)大，地方政府債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)上升。（5）地緣政治對抗升級風(fēng)險(xiǎn)，俄烏沖突不斷，國際局勢仍處于緊張狀態(tài)。