>> 申萬宏源-商貿(mào)零售行業(yè)周報：618大促進(jìn)行時，平臺加碼即時零售賽道-250603
| 上傳日期： |
2025/6/3 |
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| 1142KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
趙令伊 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
一周主要回顧與展望：在2025年5月26日至2025年5月30日期間，社會服務(wù)指數(shù)上升0.18%，相較于滬深300上升1.26pct，在申萬一級行業(yè)中排名第14位。商貿(mào)零售指數(shù)上升0.69%，相較于滬深300指數(shù)上升1.77pct，在申萬一級行業(yè)中排名第12位。
美團(tuán)、京東和淘寶618大促期間在即時零售賽道展開激烈競爭，即時零售迎來首次“618”大戰(zhàn)。京東外賣日訂單量突破2000萬單，推出“超級外賣日”和“京東飯卡”儲值福利，并將在哈爾濱開設(shè)首家“七鮮美食MALL”。天貓?zhí)詫氶W購加碼“奶茶免單”活動，首日送出100萬杯奶茶。美團(tuán)閃購則主打“神價”促銷，提供手機(jī)數(shù)碼國家補(bǔ)貼和酒水特惠券，強(qiáng)調(diào)“更快更便宜”的服務(wù)優(yōu)勢。
三家平臺依托自身優(yōu)勢資源，創(chuàng)新推出各類玩法搶占即時零售市場用戶心智。1）美團(tuán)：在618期間主打"更快更便宜"的即時零售體驗(yàn)，整體成交額實(shí)現(xiàn)同比2倍增長，其中近800個零售品牌成交額翻倍，閃電倉業(yè)務(wù)增長近3倍?；顒影?天天必膨18元"外賣神券，針對數(shù)碼產(chǎn)品提供15%的國家補(bǔ)貼并額外贈送200元神券，酒水品類推出1499元飛天茅臺限時搶購以及"滿159減30"等特惠券。全面覆蓋外賣、數(shù)碼、酒水等消費(fèi)場景，打造"爆款直降、即時享受"的購物體驗(yàn)。2）京東：全面發(fā)力即時零售與線下餐飲融合，通過"百億補(bǔ)貼"提供最高61.8元立減優(yōu)惠，并推出"超級外賣日"活動，每月18日可享1.68元咖啡奶茶等特惠。目前，京東外賣日訂單量已突破2500萬單，入駐門店超過150萬家，實(shí)現(xiàn)了單量與利潤的健康增長，品質(zhì)外賣獲得廣泛認(rèn)可。3）淘寶：淘寶閃購?fù)ㄟ^持續(xù)加碼即時零售搶占市場，日訂單量超4000萬，其中非茶飲訂單占比達(dá)75%。同時重磅推出"奶茶免單"活動，有效提升社交裂變傳播效果。
618大促進(jìn)行時，主要電商平臺加力推出差異化促銷策略。1）天貓以"技術(shù)驅(qū)動+全域營銷"為核心策略，通過88VIP會員"筆筆9折"、AI工具提升商家轉(zhuǎn)化率80%以及與小紅書、微信視頻號的跨平臺合作實(shí)現(xiàn)45%的品牌人群增長。2）抖音商城主打"超值狂補(bǔ)"概念，推出1元全家桶和五折爆款商品，并創(chuàng)新性結(jié)合"萬人團(tuán)"社交拼團(tuán)玩法，通過20%加碼補(bǔ)貼刺激消費(fèi)。3）京東以"又好又便宜"為宗旨，整合國家以舊換新補(bǔ)貼和平臺百億補(bǔ)貼，同時實(shí)現(xiàn)即時零售與電商大促的深度融合，通過微信生態(tài)拓展流量渠道。4）拼多多則延續(xù)"擊穿底價"策略，投入50億優(yōu)惠券補(bǔ)貼，聯(lián)合蘋果、戴森等品牌推出iPhone14ProMax等熱門商品直降2300元的深度折扣，并首創(chuàng)"四天零兩小時"限時狂歡模式制造消費(fèi)緊迫感。
天貓、京東618第一階段表現(xiàn)亮眼。天貓以"最便宜、最簡單"策略吸引消費(fèi)，截至5月30日晚9點(diǎn)已有217個品牌成交破億，通過"官方立減85折+88VIP9折券+行業(yè)券+國補(bǔ)"的多重優(yōu)惠疊加實(shí)現(xiàn)家電家裝、手機(jī)數(shù)碼等品類283%的同比增長，直播電商表現(xiàn)尤為突出，419個直播間成交破千萬。京東憑借"真補(bǔ)貼、真低價"策略在開門紅1小時內(nèi)創(chuàng)下成交額、訂單量、用戶數(shù)同比均超200%的亮眼成績，237個品牌成交破億，其中3C數(shù)碼、智能家電等帶電品類成交暴漲380%。兩大平臺通過差異化競爭策略共同推動618線上消費(fèi)市場持續(xù)升溫。
投資分析意見：25年居民消費(fèi)意愿持續(xù)回暖，電商平臺618第二輪促銷策略加力出臺，即時零售首次成為電商618競爭的焦點(diǎn)賽道?？春谜叻e極推動下，聚焦核心主業(yè)、堅定投入AI并開拓即時零售市場的電商板塊（阿里巴巴、京東、美團(tuán)、拼多多），重視內(nèi)需并持續(xù)推進(jìn)門店轉(zhuǎn)型升級的百貨超市板塊（大商股份、永輝超市、重慶百貨），超級IP驅(qū)動滿足情緒消費(fèi)需求的消費(fèi)品牌（名創(chuàng)優(yōu)品），黃金增值預(yù)期下產(chǎn)品力領(lǐng)先的優(yōu)質(zhì)黃金珠寶品牌（老鋪黃金、老鳳祥、周大生、菜百股份）。
風(fēng)險提示：大促表現(xiàn)不及預(yù)期，即時零售行業(yè)競爭加劇，宏觀經(jīng)濟(jì)波動。
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