>> 銀河證券-ESG與央國企月度報告(2025年5月)：5月ESG央國企策略超額收益為1.23%-250601
| 上傳日期： |
2025/6/4 |
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pdf 共11頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
馬宗明,肖志敏 |
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ESG篩選策略（滬深300):該策略是采用我們在2023年12月8日發(fā)布的《厚積薄發(fā)，志存高遠(yuǎn)――ESG投資策略解析與優(yōu)化構(gòu)建》報告中呈現(xiàn)的篩選策略，不但充分考察了ESG所提供的增量風(fēng)險信息，還結(jié)合了馬科維茲資產(chǎn)組合理論。詳細(xì)內(nèi)容可參考原報告。策略表現(xiàn):本月夏普比率為6.92，絕對收益為3.24%，最大漲幅為3.66%，最大跌幅為-0.93%。整體來看，策略在控制ESG風(fēng)險的情形下提高了策略收益。策略近一個月年化波動率7%,受市場短期波動的影響較小。
ESG輿情整合策略（滬深300):該策略是采用我們在2025年2月28日發(fā)布的《穿越市場周期變幻:ESG輿情整合策略新徑》報告中呈現(xiàn)的ESG輿情整合策略，不但充分考察了ESG輿情所提供的增量風(fēng)險信息，還結(jié)合了馬科維茲資產(chǎn)組合理論。詳細(xì)內(nèi)容可參考原報告。策略表現(xiàn):本月夏普比率為2.57，絕對收益為1.90%，最大漲幅為3.51%，最大跌幅為-1.76%。整體來看，策略在控制組合風(fēng)險情形下保證策略收益。策略近一個月年化波動率10%6，受市場短期波動的影響較小。
市場表現(xiàn):5月ESG&央國企策略優(yōu)于純央國企策略以及純ESG策略，月度漲跌幅均為正，最高的為3.62%，相對萬得全A的超額收益為1.23%。從月度漲跌幅來看，ESG&央國企近一年收益整體為正。相較于央國企板塊與A股板塊，ESG&央國企更加穩(wěn)健且收益更大，說明ESG&央國企能有效識別出央國企中發(fā)展穩(wěn)定的股票。各指數(shù)和策略均以2023年1月3日為基準(zhǔn)，截止2025年5月31號，ESG&央國企累計收益率為59.93%，央國企累計收益率為32.18%,ESG累計收益率為79.94%,全A累計收益率為4.06%。5月ESG&央國企月度漲跌幅為3.62%(前值-0.38%)，央國企板塊月度漲跌幅為3.27%(前值-1.11%)，ESG板塊月度漲跌幅為3.09%(前值0.46%) ,全A月度漲跌幅為2.39%（前值-3.15%)。
產(chǎn)品表現(xiàn):本月泛ESG基金數(shù)量和發(fā)行份額下降，央國企超額收益有所回升。收益表現(xiàn)來看，前十ESG基金ETF產(chǎn)品中超額收益普遍在1-4%，最高為3.60%。收益表現(xiàn)來看，前十國企基金ETF產(chǎn)品中超額收益普遍在0.3-1%，最高為0.820%。
估值情況:萬得全A和央國企市盈率、市凈率處于低位。萬得全A市盈率18.94（自2010年歷史下分位數(shù)0.6246)、央企市盈率9.44(自2010年歷史下分位數(shù)0.6053)、國企市盈率9.24(自2010年歷史下分位數(shù)0.3717) ;萬得全A市凈率1.54(自2010年歷史下分位數(shù)0.1230)、央企市凈率0.98(自2010年歷史下分位數(shù)0.3184)、國企市凈率1.05(自2010年歷史下分位數(shù)0.1845)。從成交額來看，萬得全A、央國企成交額有所下降。萬得全A本月日成交額平均為12148億元(前值12359/去年同期9162)、央企成交額為425億元(前值536/去年同期477)、國企成交額為598億元(前值739/去年同期878)。
碳市場行情:全國碳市場成交額大幅上升，碳價有所回落。截至5月30日，全國碳市場碳排放配額收盤價格為68.46元/噸（前值71.46元/噸)，全國碳市場碳排放配額當(dāng)月成交額總計為1037.06萬噸（前值590.60萬噸)，全國碳市場碳排放配額成交額大幅上升，價格有所下降。
風(fēng)險提示:市場情緒不穩(wěn)定的風(fēng)險;ESG與央國企政策不及預(yù)期的風(fēng)險;政策理解不到位的風(fēng)險。
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