>> 廣發(fā)證券-國防軍工行業(yè)AI系列：反無人機系統(tǒng)，多模態(tài)智能融合驅(qū)動的低空安防新范式-250604
| 上傳日期： |
2025/6/5 |
大小： |
2181KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
孟祥杰,吳坤其,邱凈博 |
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需求基礎(chǔ)：不同場景防控需求催生反無技術(shù)多樣化，多模態(tài)融合及AI賦能形成趨勢。無人機反制是指為保護重要區(qū)域，對非法入侵的無人機進行控制的技術(shù)。反無人機系統(tǒng)工作流程主要分為檢測、識別、壓制三步，典型反無人機系統(tǒng)主要包括探測、跟蹤與識別系統(tǒng)和反制系統(tǒng)兩部分。根據(jù)Sandia統(tǒng)計，射頻分析、雷達技術(shù)、成像技術(shù)為檢測能力的主流技術(shù)；軟殺傷為反制能力的主要手段。多模態(tài)、人工智能等技術(shù)賦能無形盾牌。
市場空間：作戰(zhàn)裝備無人化催生反無人機需求，反無人機在低空經(jīng)濟兼具安全及基建屬性。一方面，無人機“蜂群戰(zhàn)術(shù)”正推動戰(zhàn)爭形態(tài)演變，近年局部沖突如俄烏沖突，無人機“蜂群”裝備在戰(zhàn)場的規(guī)?；瘧猛怀龇礋o人機裝備需求的必要性。另一方面，反無人機是實現(xiàn)低空經(jīng)濟安全發(fā)展的核心基礎(chǔ)設(shè)施，近年“黑飛”事件增加，反映出城市低空無人機防控面臨較大挑戰(zhàn)，城市要地反無人機需求愈發(fā)迫切，觀察到部分省市公共安全部門以及部分重點公共設(shè)施主體去年底以來啟動相關(guān)反無人機設(shè)備或系統(tǒng)等招標。兼具安全與基建屬性的反無人機市場有望快速增長，根據(jù)Allied Market Research，2021年全球反無人機市場規(guī)模為13億美元，預計到2031年將達到146億美元，CAGR預計為27.9%；據(jù)《The U.S. Counter-Unmanned Aerial Systems Market Report 2024-2029》（IDGA，2024），預計2024-29年美國國防部的反無人機市場累計空間估計為101億美元。
產(chǎn)業(yè)鏈：反無人機系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈由探測識別和干擾反制共同構(gòu)成，中下游需求場景多元化。據(jù)USDOE市場調(diào)查，成本超過10萬美元反無人機系統(tǒng)占比達62.6%。據(jù)智研咨詢，硬件成本約占反無人機系統(tǒng)成本的69%，主要包括雷達、聲學傳感器、干擾阻斷器、射頻探測器等硬件。產(chǎn)業(yè)鏈上游現(xiàn)有技術(shù)較為成熟具備可遷移性；中游央國企具備資質(zhì)壁壘及技術(shù)壁壘引領(lǐng)硬殺傷系統(tǒng)，民企開拓軟殺傷系統(tǒng)集成；下游需求場景呈現(xiàn)多元化。
競爭格局：國內(nèi)反無人機軍工院所主導、民企補充，國際市場呈現(xiàn)多元化技術(shù)融合趨勢。從國內(nèi)看，軍工集團憑借技術(shù)優(yōu)勢主導產(chǎn)業(yè)發(fā)展，在軟硬殺傷領(lǐng)域同步發(fā)展，民營企業(yè)多聚焦民用領(lǐng)域，切入軟殺傷技術(shù)。從國際看，美國等在反無人機領(lǐng)域起步早，處于領(lǐng)先地位，與其他國家在設(shè)備智能化、多手段融合與裝備輕量化等領(lǐng)域展開競爭。如專注于AI技術(shù)的Anduril Lattice與專注定向能的Epirus Leonidas成功整合以支持美國海軍陸戰(zhàn)隊防空現(xiàn)代化，該系統(tǒng)可以在狹小的空間內(nèi)擊敗單個無人機系統(tǒng)，亦可在廣闊的地形上對抗無人機集群。
投資建議：建議關(guān)注國內(nèi)反無人機技術(shù)、設(shè)備、系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈細分龍頭企業(yè)，考慮相關(guān)企業(yè)的技術(shù)卡位及業(yè)務(wù)布局等，重點關(guān)注：睿創(chuàng)微納、國?？萍?、復旦微電/紫光國微、中科星圖、海格通信、航天南湖、六九一二、聯(lián)創(chuàng)光電、納睿雷達、航天宏圖、四創(chuàng)電子、四川九洲、星網(wǎng)宇達等。
風險提示：重點裝備列裝需求及交付不及預期；重大政策調(diào)整的風險；軍費預算波動的風險等。
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