>> 國信證券-互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)京東穩(wěn)定幣進展點評：穩(wěn)定幣進入沙盒測試第二階段，長期有望協(xié)同國際電商業(yè)務-250606
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事項：
香港立法會在5月21日正式通過《穩(wěn)定幣條例》草案，用以在香港設立“法幣穩(wěn)定幣”發(fā)行人的發(fā)牌制度，香港政府于5月30日在憲報刊登《穩(wěn)定幣條例》，《穩(wěn)定幣條例》正式成為法例。京東科技旗下的京東幣鏈科技于2024年7月入選香港金管局公布的首批“穩(wěn)定幣沙盒”參與者，京東穩(wěn)定幣目前已經(jīng)進入沙盒測試第二階段，將面向零售和機構提供移動端及PC端應用產(chǎn)品，測試場景主要包括跨境支付、投資交易、零售支付等。
國信互聯(lián)網(wǎng)觀點：京東幣鏈科技隸屬于京東科技，并未歸屬于上市公司體內(nèi)，我們認為穩(wěn)定幣發(fā)行后1）京東幣鏈科技作為穩(wěn)定幣發(fā)行方，是產(chǎn)業(yè)鏈中最受益環(huán)節(jié)，或能夠將用戶存入資金進行投資，賺取利息收入；2）伴隨用戶規(guī)模的擴大，在提供用戶兌換穩(wěn)定幣與法幣的服務中，或能收取一定比例手續(xù)費；3）京東集團國際電商業(yè)務尚處于發(fā)展初期，占比較?。ㄎ覀儨y算收入占比不到1%），但在積極探索布局機會，近期重啟JoyBuy布局歐洲市場，618活動中開門紅前20分鐘，京東全球售成交額同比增長超9倍，長期來看穩(wěn)定幣的發(fā)行有望幫助其國際電商業(yè)務提升效率的同時降低手續(xù)費等交易成本，增強用戶體驗，推動出海節(jié)奏。
風險提示
政策風險，技術發(fā)展不及預期風險，行業(yè)競爭加劇風險。
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