>> 國泰君安期貨-焦煤焦炭：焦炭提降三輪落地，寬幅震蕩-250608
| 上傳日期： |
2025/6/8 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉豫武 |
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上周焦煤焦炭呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩格局。
空頭：1、需求淡季鋼材成交表現(xiàn)偏弱，市場進(jìn)一步看跌預(yù)期強(qiáng)烈，焦煤市場成交氛圍較差，坑口報價不斷下探，競拍流拍和降價居多，煤價重心持續(xù)下移。2、中間環(huán)節(jié)洗煤廠及貿(mào)易商謹(jǐn)慎觀望，煤礦降價后簽單仍多一般，多數(shù)庫存繼續(xù)累積，部分因產(chǎn)量下滑庫存有所去化，整體庫存仍居高位。
多頭：1、宏觀消息釋放，中美將于6月9日舉行貿(mào)易談判，就達(dá)成貿(mào)易協(xié)議進(jìn)行磋商。2、本周山西地區(qū)因事故及搬遷工作面停減產(chǎn)的煤礦增加，另外產(chǎn)地部分前期停減產(chǎn)的煤礦產(chǎn)量尚未恢復(fù)正常，供應(yīng)端繼續(xù)收縮。
本周煤焦價格的反彈其核心驅(qū)動更多是圍繞蒙煤出口加征20%的資源稅、山西突發(fā)減產(chǎn)消息以及后續(xù)所執(zhí)行的新礦產(chǎn)資源法導(dǎo)致大量產(chǎn)能出清等多則消息面展開，但就其真實性而言已逐步被證偽，隨著情緒的宣泄告一段落，市場將重回基本面主導(dǎo)的行情之中，并且由于現(xiàn)貨并無明顯跟漲，后續(xù)淡季壓力同樣將使得產(chǎn)業(yè)套保資金的介入，進(jìn)而對價格持續(xù)上行形成阻力，因此當(dāng)前盤面反彈整體以收貼水行情對待（目前蒙5倉單處于790-850元/噸），其持續(xù)性一方面需跟蹤現(xiàn)貨的配合度，另一方面需關(guān)注市場對供應(yīng)端的生產(chǎn)能力是否有發(fā)生預(yù)期的變化。
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