>> 國泰君安期貨-能源化工周報合集-250608
| 上傳日期： |
2025/6/8 |
大?。?/td>
| 21272KB |
| 格式： |
pdf 共225頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
賀曉勤,梁可方,陳鑫超 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
◆周度回顧：本周全球燃料油價格波動幅度有所收窄，周初下跌之后小幅回彈，裂解、月差從高位小幅回落。
◆周度展望：本周燃料油價格周初下跌之后轉(zhuǎn)而回彈，總體價格漲跌幅與前一周相比有所收窄。但同時，原油價格走勢有所轉(zhuǎn)強，導(dǎo)致燃料油裂解從高位滑落。從燃料油自身的基本面來看，此前旺季需求已經(jīng)基本完成計價，bunker與fob的價差以及象征發(fā)電需求的粘度價差都開始逐步收窄，因此目前供應(yīng)端的變化開始主導(dǎo)價格的走勢。從船期數(shù)據(jù)來看，下周中東發(fā)運數(shù)量明顯恢復(fù)，但6月開始俄羅斯部分煉廠處于檢修可能將抵消中東供應(yīng)恢復(fù)的利空，同時高硫需求前景仍然較好，我們預(yù)計后續(xù)高硫的月差和裂解盡管缺乏再次沖上高點的動力，但大概率不會出現(xiàn)大幅回撤。低硫方面，巴西、印尼的發(fā)運數(shù)量沒有明顯變化，歐洲市場可能將從本月開始因為船燃需求變化而導(dǎo)致出口數(shù)量下降，因此亞太市場的低硫價格也將獲得支撐。但對于內(nèi)盤LU來說，后續(xù)國營煉廠復(fù)產(chǎn)會增加沿海港口的現(xiàn)貨增加，而內(nèi)外價差的擴大同樣也會吸引新加坡市場的現(xiàn)貨前往舟山地區(qū)參與交割，因此LU的價格、裂解和月差可能都會受到壓制。
|
|
