>> 國泰君安期貨-錫周報-250608
| 上傳日期： |
2025/6/8 |
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| 2853KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉雨萱 |
| 下載權限： |
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錫：價格修復，供給再出擾動
強弱分析：中性價格區(qū)間：260000-270000元/噸
◆周度錫價低位反彈，周度漲幅達到5.31%，基本收回上周跌幅。
◆上周觀點我們提及，我們傾向于認為目前還沒到交易大幅下跌的時間點，但是價格跌落已經將部分遠端弱預期計價在07合約價格中。短期不建議繼續(xù)追空，若反彈后再空或許更加具有安全邊際。本周的反彈亦進一步印證了我們對基本面強現(xiàn)實弱預期的判斷，價格回歸26萬以上位置。
◆本周周度庫存繼續(xù)維持去化，兩省合計開工率持續(xù)下滑至歷年最低水位。且據(jù)SMM了解，每月約有500-1000金屬噸的錫礦自緬甸南部進入泰國地區(qū)周轉進入中國境內，泰國當局的禁令預計影響6月份緬甸南部錫礦的運輸，且因緬甸內部局部地區(qū)較為混亂，無法保證錫礦的正常運輸，因此緬甸南部錫礦無法通過緬甸內部運輸線路。綜上所述，預計6月份中國錫礦進口量將會出現(xiàn)500-1000金屬噸的減量，對國內冶煉端造成更大的壓力。
◆我們傾向于短期錫價將于26萬至27萬高位區(qū)間內，價格向上突破受累于遠期供給預期，向下回落受累于原料緊張的現(xiàn)實。策略推薦26.5萬上方逢高布空。
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