>> 華西證券-公募REITs周速覽(2025年6月2-6日)：公募REITs總市值首次突破2000億元-250608
| 上傳日期： |
2025/6/8 |
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pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
姜丹,鄭日誠(chéng) |
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本周（2025年6月2-6日）中證REITs全收益指數(shù)收于1107.26點(diǎn)，周度上漲1.58%，2025年來(lái)首次突破1100點(diǎn)位。中證REITs（收盤）指數(shù)收于881.85點(diǎn)，周度上漲1.55%。我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs市場(chǎng)已上市66個(gè)項(xiàng)目，本周總市值收于2021億元，首次突破2000億元大關(guān)，環(huán)比上漲1.95%。大類資產(chǎn)角度，本周REITs各資產(chǎn)板塊均上漲，整體跑贏滬深300、債券板塊、滬金和COMAX黃金，跑輸中證500、中證1000、恒生科技和滬銀。
1.二級(jí)市場(chǎng)
1.1.價(jià)格：交通設(shè)施板塊漲幅遙遙領(lǐng)先，租賃住房表現(xiàn)一般
本周七大REITs板塊中，全部資產(chǎn)板塊流通市值加權(quán)平均總回報(bào)均錄得正增長(zhǎng)，交通設(shè)施板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，本周漲幅3.35%，遠(yuǎn)高于其他資產(chǎn)類型。景氣度很高的消費(fèi)設(shè)施近三個(gè)月漲幅已超17%、年初至今漲幅已近36%，5月底有所回調(diào)后，本周整體漲勢(shì)較好。租賃住房年初至今漲幅已達(dá)21%，本周表現(xiàn)一般
個(gè)券層面，招商高速公路、華泰江蘇交控、平安寧波交投等3只交通基礎(chǔ)設(shè)施REITs領(lǐng)漲，漲幅分別為7.96%、5.90%和5.84%。根據(jù)各基金披露的2025年4月主要運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，招商高速公路、華泰江蘇交控、平安寧波交投日均車流量1-4月累計(jì)分別同比增長(zhǎng)12.8%、15.46%和5.22%，路費(fèi)收入1-4月累計(jì)分別同比增長(zhǎng)8.9%、16.51%和3.00%，整體較其他交通基礎(chǔ)設(shè)施表現(xiàn)更好，主要受益于該區(qū)域經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、其他路段改擴(kuò)建引流或貨車差異化收費(fèi)政策調(diào)整帶來(lái)單輛貨車收入增長(zhǎng)。本周嘉實(shí)京東倉(cāng)儲(chǔ)基礎(chǔ)設(shè)施REIT領(lǐng)跌，跌幅-1.22%。
1.2.流動(dòng)性：市場(chǎng)成交活躍度環(huán)比提升，產(chǎn)業(yè)園區(qū)板塊換手率升至第一
端午假期后，本周市場(chǎng)整體成交活躍度有所恢復(fù)，日均成交額5.23億元、日均成交量1.16億份、日均換手率0.60%，環(huán)比分別上升10%、7%、0.04pct。
分板塊來(lái)看，本周日均換手率靠前的分別是產(chǎn)業(yè)園區(qū)（0.76%）、市政環(huán)保（0.68%）和交通設(shè)施（0.67%），其中交通設(shè)施、產(chǎn)業(yè)園區(qū)近兩周的交易持續(xù)升溫。租賃住房REITs換手率靠后，本周日均換手率降幅最大，主要因?yàn)樯现苄律鲜械娜A泰蘇州恒泰租賃住房REIT交易活躍導(dǎo)致?lián)Q手率較高。
個(gè)券層面，本周交易活躍度前三的分別是工銀蒙能清潔能源REIT、華泰蘇州恒泰租賃住房REIT和國(guó)泰君安臨港創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園REIT，日均換手率分別達(dá)到2.3%、2.0%和1.9%。交易活躍度靠后的分別是中信建投國(guó)家電投新能源REIT和中金普洛斯REIT，日均換手率僅0.1%。易方達(dá)廣開(kāi)產(chǎn)園REIT本周成交量大幅增加，日均換手率增加1.1pct至1.7%。
1.3.估值：消費(fèi)、能源、租賃住房板塊估值較高，其余板塊有一定挖掘空間
本周七大REITs板塊中，消費(fèi)板塊REITs仍處于高估值狀態(tài)，易方達(dá)華威市場(chǎng)REIT、華夏首創(chuàng)奧萊REIT更接近歷史均值-1倍標(biāo)準(zhǔn)差。能源板塊除了鵬華深圳能源REIT外，其他6只當(dāng)前中債估值收益率也低于歷史均值-1倍標(biāo)準(zhǔn)差，租賃住房板塊當(dāng)前估值收益率基本也處于歷史低位，市場(chǎng)估值一致性較強(qiáng)。園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、市政環(huán)保、交通基礎(chǔ)設(shè)施和倉(cāng)儲(chǔ)物流估值表現(xiàn)分化較為明顯，部分個(gè)券的后續(xù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，值得跟蹤。
2.一級(jí)市場(chǎng)
2.1.首發(fā)：中金中國(guó)綠發(fā)商業(yè)、中金亦莊產(chǎn)業(yè)園REIT正式詢價(jià)、發(fā)售
一級(jí)市場(chǎng)方面，2025年以來(lái)已有8個(gè)項(xiàng)目上市，募集資金134億元。截至2025年6月6日，2025年內(nèi)潛在發(fā)行項(xiàng)目12-15單左右，預(yù)計(jì)總發(fā)行規(guī)模200億元以上，市場(chǎng)總規(guī)模將突破2200億元。
具體來(lái)看，當(dāng)前已獲批正處于詢價(jià)、發(fā)售階段的有2單（中金中國(guó)綠發(fā)商業(yè)資產(chǎn)、中金亦莊產(chǎn)業(yè)園），已獲批1單（中銀中外運(yùn)倉(cāng)儲(chǔ)物流2025-05-30），已反饋交易所問(wèn)詢的7單（創(chuàng)金合信首農(nóng)產(chǎn)業(yè)園2025-06-03、華夏華電清潔能源2025-06-03、南方萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)中心2025-06-03、中金唯品會(huì)奧特萊斯2025-05-26、華夏凱德商業(yè)資產(chǎn)2025-05-12、中信建投沈陽(yáng)國(guó)際軟件園2024-12-12、建信建融家園租賃住房2024-04-15），交易所已問(wèn)詢3單（南方潤(rùn)澤科技數(shù)據(jù)中心2025-06-03、華夏萬(wàn)緯倉(cāng)儲(chǔ)物流2024-04-15、建信金風(fēng)新能源2023-10-22），交易所已受理1單（創(chuàng)金合信電子城產(chǎn)業(yè)園2025-05-20），已申報(bào)1單（華夏中核清潔能源）。
2.2.擴(kuò)募：華夏北京保障房、國(guó)泰君安臨港創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園擴(kuò)募已通過(guò)審核
本周無(wú)項(xiàng)目披露擴(kuò)募事宜。截至2025年6月6日，國(guó)泰君安臨港創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園、華夏北京保障房2只REITs的擴(kuò)募申請(qǐng)已通過(guò)交易所審核，國(guó)泰君安東久新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園、中航京能光伏、華夏基金華潤(rùn)有巢和富國(guó)首創(chuàng)水務(wù)4只REITs交易所已反饋相關(guān)審核意見(jiàn)，中金廈門安居REIT擴(kuò)募已受理，另外多只REITs已披露了相關(guān)擴(kuò)募草案。
2.3.本周其他要聞
2025年6月3日，信義能源控股有限公司（3868.HK）與信義光能控股有限公司（0968.HK）聯(lián)合發(fā)布公告，宣布選定太陽(yáng)能發(fā)電場(chǎng)項(xiàng)目，擬通過(guò)太陽(yáng)能發(fā)電場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）于中國(guó)上市。公告指出，信義能源及信義光能（作為信義能源的控股公司）已將建議中國(guó)上市的申請(qǐng)材料遞交至發(fā)改委。
2025年6月3日，深圳市龍崗區(qū)政府官網(wǎng)披露了《龍崗區(qū)城投集團(tuán)2024年度工作報(bào)告》，報(bào)告
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