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大類資產(chǎn)表現(xiàn)
　　A股大勢(shì)研判：上周A股整體震蕩上漲，市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)切換，科技成長(zhǎng)表現(xiàn)居前。日均成交金額為1.18萬(wàn)億元，較前周小幅放量。從資金面來(lái)看，兩融余額為1.81萬(wàn)億元，較前周小幅上升，融資買(mǎi)入占比小幅上升。6月中美貿(mào)易摩擦影響邊際上有所鈍化，海外特朗普民調(diào)支持率回升，與馬斯克的矛盾只是小插曲，關(guān)稅政策仍會(huì)繼續(xù)推進(jìn)。不過(guò)習(xí)近平總書(shū)記與特朗普在電話中就貿(mào)易問(wèn)題進(jìn)行了交談，短期內(nèi)中美貿(mào)易關(guān)系不會(huì)出現(xiàn)較大變化，市場(chǎng)偏好有所恢復(fù)，科技成長(zhǎng)反彈。機(jī)器人和AI等產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期趨勢(shì)依然較好，但短期能否出現(xiàn)突破仍存在不確定性，關(guān)稅緩和后市場(chǎng)仍缺少主線行情，短期內(nèi)或加劇市場(chǎng)波動(dòng)。月中經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露階段，市場(chǎng)仍有回落壓力。但平準(zhǔn)基金托底市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)難以出現(xiàn)較大幅度下跌。6月市場(chǎng)走勢(shì)或先抑后揚(yáng)，市場(chǎng)回落階段有望迎來(lái)較好布局機(jī)會(huì)。6月若極端情況下市場(chǎng)跌破救市底，逢低買(mǎi)入是最佳策略。并且如果國(guó)內(nèi)政策配合得當(dāng)，二季度低點(diǎn)有望成為年內(nèi)低點(diǎn)。
　　A股配置策略：上周市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)切換，以風(fēng)格切換與消息面催化為主。市場(chǎng)調(diào)整階段，建議依然以央企紅利板塊為基本盤(pán)。建議繼續(xù)關(guān)注動(dòng)力煤、水電、高速公路、石油、運(yùn)營(yíng)商及銀行板塊。市場(chǎng)觸底后，建議布局政策發(fā)力方向，科技與消費(fèi)有望重回主線。科技板塊與寵物等部分新型消費(fèi)賽道預(yù)期強(qiáng)但估值偏貴，僅建議逢低配置，博弈彈性。
　　宏觀經(jīng)濟(jì)及政策動(dòng)態(tài)
　　關(guān)稅尚未明顯影響美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)。5月，美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)13.9萬(wàn)人，超出預(yù)期的12.6萬(wàn)人，失業(yè)率維持在4.2%。薪資環(huán)比增速0.4%，高于前值0.2%；同比增速3.9%，持平于前值。數(shù)據(jù)公布后，降息預(yù)期進(jìn)一步推遲，年內(nèi)降息2次的概率縮減。其他指標(biāo)也顯示關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響尚不明顯。美國(guó)5月Markit制造業(yè)PMI從50.2%上升至52%，Markit服務(wù)業(yè)PMI從50.8%上升至52.3%。不過(guò)，ISM制造業(yè)、非制造業(yè)PMI有所下滑。6月5日，GDPNow預(yù)測(cè)二季度經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)至3.8%。和GDP同比增速趨勢(shì)一致的WEI經(jīng)濟(jì)指數(shù)二季度均值為2.3%，略低于一季度的2.4%。
　　行業(yè)中觀監(jiān)測(cè)
　　上周，鋼鐵、汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)工率降低，基建產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)工率上升；新房、二手房銷售回落；水泥發(fā)運(yùn)率上升；集裝箱吞吐量有所回落，但仍高于上年同期。5月1-31日，全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)零售193萬(wàn)輛，同比去年5月增長(zhǎng)13%，較上月增長(zhǎng)10%。上周，豬肉平均批發(fā)價(jià)降至20.63元/公斤，同比增速降至-13.18%；蔬菜平均批發(fā)價(jià)格升至4.34元/公斤，同比增速升至-1.54%；鐵礦石期貨、螺紋鋼期貨、焦煤期貨分別上漲0.6%、0.4%、5.0%；原油價(jià)格上漲6.2%。
　　資金面跟蹤
　　上周，公開(kāi)市場(chǎng)操作上周凈回籠6717億元；A股合計(jì)減持26.7億元，前值為減持33.8億元；全A換手率0.82%（前值0.75%）。6月截至目前IPO募集50.1億元（5月34.6億元），定增募集尚未發(fā)行（5月133.4億元）；股票與混合型基金共發(fā)行0.3億份（5月共發(fā)行275.8億份）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地節(jié)奏以及效果存在不確定性；房地產(chǎn)投資有待提振；全球經(jīng)貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)較大；美國(guó)通脹大幅上升