>> 國泰海通證券-公用事業(yè)行業(yè)雙周報：梅雨到來，下周水電或受益-250608
| 上傳日期： |
2025/6/8 |
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| 538KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
吳杰 |
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投資要點：
煤價震蕩，梅雨到來，來水或好轉(zhuǎn)。本周（6.3-6.6）華能國際+0.7%，華電國際-0.3%，長江電力-0.7%，龍源電力H +5%，上證指數(shù)+1.1%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)+2.3%。5月長源電力和龍源電力的發(fā)電數(shù)據(jù)均較前4月好轉(zhuǎn)，參考電廠耗煤，電力需求是有好轉(zhuǎn)，但近期南方梅雨開始，預計水電出力或增加，夏季的火電和煤炭需求仍需觀察，總體看，煤價尤其期貨或止跌企穩(wěn)，電價尤其廣東和江浙滬仍需看水電情況，下周水電或受益，可以關(guān)注。
全球和中國新能源快速發(fā)展，國內(nèi)調(diào)節(jié)能力增強：1、根據(jù)中國電力知庫公眾號援引的《中國可再生能源發(fā)展報告2024年度》：2024年全球可再生能源裝機+5.9億（占全球新增裝機的94%）至44.5億千瓦，中國可再生能源新增3.74億千瓦，占全國新增裝機的86.3%，發(fā)電量3.47萬億度，YOY+17.3%。2、國家能源局：截至4月底，我國可再生能源裝機20.2億千瓦，風光合計裝機15.3億千瓦，明確到2027年，全國新能源利用率不低于90%。3、國家能源局、國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)：2024年城網(wǎng)用戶和農(nóng)網(wǎng)用戶平均停電時間較2020年分別下降28%、44%。其中，京津冀、長三角、珠三角的主要城市2024年戶均停電時間已經(jīng)低于1小時，部分城市核心區(qū)域進入分鐘級。
江蘇電力現(xiàn)貨長周期試運行&電力供給情況：6月1日起，江蘇正式啟動電力現(xiàn)貨市場長周期結(jié)算試運行。截至5月底，江蘇新能源裝機達1.01億千瓦，占全省電源總裝機的46%，光伏7441萬千瓦，其中分布式5336萬千瓦。風電裝機2330萬千瓦，其中海風1183萬千瓦。1—4月，江蘇新能源發(fā)電量突破508億度，占用電量比重的30%以上。
山東“隴電入魯”特高壓輸電通道并網(wǎng)。山東能源新能源集團靈臺電廠2×100萬千瓦超超臨界燃煤1#機組成功并網(wǎng)發(fā)電。該項目建成投產(chǎn)后年發(fā)電量達100億千瓦時，年消納當?shù)孛禾抠Y源約439萬噸，未來對山東的電價或有影響。
風險提示。（1）經(jīng)濟增速預期和貨幣政策導致市場風格波動較大。（2）電力市場化方向確定，但發(fā)展時間難以確定。
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