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核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　價(jià)格價(jià)差：乙二醇顯性庫(kù)存大幅回落，但是聚酯下游表現(xiàn)平淡，乙二醇盤面弱勢(shì)下行。場(chǎng)內(nèi)部分期現(xiàn)貨商出貨積極，現(xiàn)貨基差走弱至09合約升水115元/噸附近，低位買氣回升。期間受美國(guó)乙烷出口受阻消息影響，乙二醇盤面短暫拉漲，但高位停留時(shí)間較短，市場(chǎng)情緒歸于冷靜，個(gè)別持貨商出貨以及倉(cāng)單流出影響下市場(chǎng)心態(tài)表現(xiàn)偏弱。
　　供應(yīng)：中國(guó)大陸地區(qū)乙二醇整體開工負(fù)荷在60.02%（環(huán)比上周+0.19%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開工負(fù)荷在59.76%（環(huán)比上周+2.57%）。煤制乙二醇負(fù)荷低位開始回升，非煤裝置負(fù)荷仍在低位，整體負(fù)荷不高。本周末仍有河南永城1-2#以及天津中沙重啟計(jì)劃，預(yù)計(jì)下周開工率將逐步提升，但整體6月供應(yīng)恢復(fù)力度有限。
　　需求：江浙織機(jī)負(fù)荷68.0%（環(huán)比上周-1.0%），江浙加彈負(fù)荷80.0%（環(huán)比上周-2.0%），聚酯開工率91.10%（環(huán)比上周-0.60%），直紡長(zhǎng)絲負(fù)荷89.80%（環(huán)比上周+0.20%）。POY庫(kù)存天數(shù)18.6天（環(huán)比上周+3.2天）、FDY庫(kù)存天數(shù)24.3天（環(huán)比上周+3.7天）、DTY庫(kù)存天數(shù)26.4天（環(huán)比上周+2.7天）。滌短工廠開工率92.1%（-1.1%），滌短工廠權(quán)益庫(kù)存天數(shù)13.0天（環(huán)比上周+0.2天）；瓶片工廠開工率79.9%（環(huán)比上周-2.0%）。5月下旬以來(lái)終端訂單再度轉(zhuǎn)弱，坯布重新累庫(kù)，本周下游織造、加彈開工開始小幅回落，當(dāng)前以消耗庫(kù)存為主，原料補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)。近期聚酯負(fù)荷高位下滑，低利潤(rùn)下各品種陸續(xù)減產(chǎn)，淡季下需求預(yù)期偏弱。
　　庫(kù)存：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫(kù)存為62.1萬(wàn)噸（環(huán)比-6.6萬(wàn)噸）；根據(jù)隆眾每周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫(kù)存為59.8萬(wàn)噸（環(huán)比+2.1萬(wàn)噸）。上周主港實(shí)際到貨總數(shù)6.2萬(wàn)噸，到港量偏少，港口去庫(kù)幅度明顯；本周華東主港計(jì)劃到港總數(shù)10.8萬(wàn)噸，中性偏低，預(yù)計(jì)港口庫(kù)存保持平穩(wěn)或小降。
　　整體供需邏輯：供應(yīng)端，衛(wèi)星、恒力等幾套大裝置檢修時(shí)間較長(zhǎng)，6月國(guó)內(nèi)供應(yīng)端恢復(fù)幅度有限，供需結(jié)構(gòu)依舊表現(xiàn)良性，但是倉(cāng)單陸續(xù)注銷流出后場(chǎng)內(nèi)可流轉(zhuǎn)現(xiàn)貨將得到一定補(bǔ)充；需求端，聚酯減產(chǎn)下需求有所回落，后續(xù)關(guān)注聚酯產(chǎn)銷情況以及乙二醇大裝置重啟進(jìn)度。
　　策略
　　單邊：MEG中性
　　跨期：無(wú)
　　跨品種：無(wú)
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)大幅波動(dòng)，中美宏觀政策超預(yù)期