>> 華泰期貨-聚烯烴周報：下游需求淡季，庫存緩慢去化-250608
| 上傳日期： |
2025/6/8 |
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| 3182KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
價格與基差方面，L主力合約收盤價為7066元/噸（+32），PP主力合約收盤價為6925元/噸（+14），LL華北現(xiàn)貨為7090元/噸（+0），LL華東現(xiàn)貨為7100元/噸（+0），PP華東現(xiàn)貨為7080元/噸（+0），LL華北基差為24元/噸（-32），LL華東基差為34元/噸（-32），PP華東基差為155元/噸（-14）。
上游供應(yīng)方面，PE開工率為77.4%（+0.6%），PP開工率為77.0%（+1.6%）。
生產(chǎn)利潤方面，PE油制生產(chǎn)利潤為207.1元/噸（-80.1），PP油制生產(chǎn)利潤為-52.9元/噸（-80.1），PDH制PP生產(chǎn)利潤為-172.3元/噸（+59.3）。
進出口方面，LL進口利潤為-320.0元/噸（+3.0），PP進口利潤為-512.9元/噸（+3.0），PP出口利潤為15.8美元/噸（-0.4）。下游需求方面，PE下游農(nóng)膜開工率為12.9%（-0.1%），PE下游包裝膜開工率為48.9%（+0.3%），PP下游塑編開工率為44.7%（-0.5%），PP下游BOPP膜開工率為60.4%（+0.7%）。
市場分析
國際原油價格呈上漲趨勢，聚烯烴成本支撐增強。節(jié)后歸來石化庫存累庫，同時下游工廠補庫力度較強，上游工廠庫存與貿(mào)易商庫存緩慢去化。目前處于石化廠檢修季，計劃檢修裝置較多，近期多套前期檢修裝置預(yù)計開車，供應(yīng)呈上漲趨勢，供應(yīng)有一定壓力。PDH制PP成本端支撐尚存，近期關(guān)稅暫緩期，丙烷供應(yīng)擔(dān)憂預(yù)期放緩，PDH制PP開工小幅提升。聚烯烴下游傳統(tǒng)需求淡季，農(nóng)膜開工率延續(xù)下跌，其他終端開工震蕩偏弱，終端工廠對原料采購積極性不高，剛需采購為主。
策略
單邊：塑料謹慎偏空。
跨期：無。
風(fēng)險
宏觀政治經(jīng)濟、原油價格波動、下游需求恢復(fù)情況
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