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投資要點(diǎn)：
　　上周大中城市新房二手房成交環(huán)比回落。本周政策真空期，市場(chǎng)成交環(huán)比下滑。我們預(yù)判6月房企進(jìn)入年中沖刺疊加供應(yīng)提質(zhì)，有望帶動(dòng)成交總量穩(wěn)步復(fù)蘇。我們維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。
　　上周大中城市新房成交環(huán)比回落：2025年第23周30大中城市新房成交面積為161萬平，環(huán)比前一周-25.96%，同比2024年-17%。其中一線城市銷售面積47萬平，環(huán)比前一周-27.9%，同比2024年8%。二線城市銷售面積80萬平，環(huán)比前一周-21.8%，同比2024年-21%。三線城市銷售面積34萬平，環(huán)比前一周-31.9%，同比2024年-16.2%。2025年6月1日-5日30城累計(jì)成交面積89萬平，同比-19%。一線城市累計(jì)成交面積23萬平，同比-18%。二線城市累計(jì)成交面積42萬平，同比-28%。三線城市累計(jì)成交面積24萬平，同比-0.1%。
　　上周18城二手房成交環(huán)比繼續(xù)回落：18城2025年第23周二手房成交量為173萬平，環(huán)比前一周-25.0%，同比-19.4%。其中一線城市二手房成交面積66.96萬平，環(huán)比前一周-28.0%，同比-22.6%。二線城市二手房成交面積72.1萬平，環(huán)比前一周-24.1%，同比-20.3%。三線城市二手房成交面積34.3萬平，環(huán)比前一周-20.5%，同比-10%。18城2025年6月1日-5日二手房成交面積131萬平，同比去年8.89%；一線城市42萬平，同比去年-23%；二線城市54.7萬平，同比去年-3.2%；三線城市34萬平，同比去年5.0%。
　　2025年第23周百城土地成交增速小幅回落：上周土地供應(yīng)面積為1925萬平，土地成交面積為1381萬平，供銷比1.39倍。土地出讓金額為365億元。本年度全國100大中城市累計(jì)土地供應(yīng)面積30592萬平，同比-16%，累計(jì)同比增速較前一周回升0.09個(gè)百分點(diǎn)，成交面積29807萬平，同比-3.7%，累計(jì)同比增速較前一周回落0.57個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)土地出讓金9071億元，同比13.9%。上周全國土地溢價(jià)率為4%，環(huán)比前一周回落6.4個(gè)百分點(diǎn)。
　　2025年5月35城月度庫存出清周期環(huán)比小幅回落：35城2025年5月可售面積為30726萬平，環(huán)比上個(gè)月-1.58%，同比-7.68%。35城2025年5月庫存出清周期（按12個(gè)月月均計(jì)算）為20.19個(gè)月，環(huán)比上個(gè)月-0.71%，同比去年-13.48%。
　　上周周報(bào)時(shí)間段選取的說明：新房、二手房周數(shù)據(jù)選取時(shí)間段為2025年5月30日到2025年6月5日。土地成交數(shù)據(jù)來自Wind周數(shù)據(jù)，時(shí)間段為2025年5月25日到2025年6月1日，為2025年第23周。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)調(diào)控和經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；房企資金面緊張的風(fēng)險(xiǎn)。